Panorama Assicurativo Ania

Newsletter

Aprile 2013 - N°114

Focus - UE - Statistiche - Normativa - News

Focus

🇩🇪 Assicurazione vita

GERMANIA, PRODOTTI VITA “IBRIDI”: VALUTAZIONE DEI CONTRATTI E RISCHIOSITA’ DELL’IMPRESA IN UNA LOGICA DI PORTAFOGLIO

Fair valuation and risk assessment of dynamic hybrid products in life insurance: a portfolio consideration

Alexander Bohnert, Nadine Gatzert


Friedrich-Alexander-University of Erlangen-Nürnberg Working Paper
http://www.vwrm.rw.fau.de


Visualizza il paper


Hanno ormai preso piede, in Germania, i cosiddetti prodotti vita “ibridi e dinamici”, che offrono agli assicurati le caratteristiche di stabilità tipiche dei prodotti tradizionali e, nello stesso tempo, le opportunità di beneficiare di andamenti positivi dei mercati, proprie dei prodotti linked. Gli autori esaminano i problemi connessi a una “fair valuation” di questo tipo di contratti e le implicazioni in termini di rischiosità per un’impresa che offra anche prodotti tradizionali.

 

I prodotti ibridi di natura dinamica sono prodotti innovativi del ramo vita, offerti sul mercato tedesco, che offrono agli assicurati caratteristiche di stabilità dell’investimento e l’opportunità di cogliere potenziali sovrarendimenti.

 Questi prodotti combinano, in sostanza, le caratteristiche di stabilità tipiche dei prodotti vita tradizionali con partecipazione agli utili e la possibilità di beneficiare di andamenti al rialzo dei mercati finanziari, tipici dei prodotti linked.

 Da un punto di vista tecnico, dopo l’introduzione di una prima versione di questi contratti (che utilizzavano una scomposizione dei premi in modo da garantire le prestazioni promesse agli assicurati), è ora diffusa una versione più evoluta, che prevede il ribilanciamento periodico tra due o tre strumenti di investimento diversi sulla base di una strategia di tipo “constant proportion portfolio insurance” (CPPI). I tre tipici “veicoli” di investimento di un prodotto dinamico includono una gestione tradizionale, un fondo garantito e un fondo azionario.

 Le cosiddette “policy reserves” corrispondono, grosso modo, alle riserve tecniche dei tradizionali prodotti vita con partecipazione agli utili, per cui i fondi dei prodotti ibridi dinamici che sono allocati in questo tipo di riserve, in periodi di mercati finanziari negativi, offrono lo stesso rendimento delle polizze tradizionali, almeno pari al tasso di interesse garantito.

 Nel paper, gli autori esaminano la valutazione “equa” dei contratti e la rischiosità di un’impresa di assicurazione che offra sia prodotti dinamici sia prodotti tradizionali.

 L’analisi rivela significativi effetti di interazione tra le due tipologie contrattuali, dipendenti in larga misura dalla composizione del portafoglio, evidenziando i benefici e i rischi per l’impresa legati all’offerta dei prodotti ibridi.

Altri articoli della Newsletter

Focus

🇩🇪 Assicurazione vita

GERMANIA, PRODOTTI VITA “IBRIDI”: VALUTAZIONE DEI CONTRATTI E RISCHIOSITA’ DELL’IMPRESA IN UNA LOGICA DI PORTAFOGLIO

🇮🇹 Risparmio

“TURBULENT TIMES”: IL RISPARMIO E LA RICCHEZZA DELLE FAMIGLIE ITALIANE IN UN PERIODO DI CRISI

🇮🇹 Risparmio

“VORREI, MA NON POSSO”: LE OPINIONI DEGLI ITALIANI SULL’OPPORTUNITÀ E SULLA DIFFICOLTÀ DI RISPARMIARE

🌎 Rischio operativo

MODELLI PER LA VALUTAZIONE DEL RISCHIO OPERATIVO: REPORT DI MILLIMAN

🇺🇸 Sanità, Spesa sanitaria

SPESA SANITARIA “OUT-OF-POCKET” IN ETA’ ANZIANA: UNO STUDIO SUI PENSIONATI NEGLI STATI UNITI

🇬🇧 Previdenza complementare

PREVIDENZA COMPLEMENTARE NEL REGNO UNITO: VANTAGGI E SVANTAGGI DELL’ADESIONE AUTOMATICA

🇬🇧 Assicurazione vita, Rischio mortalità

UNA NUOVA PROCEDURA PER LA COSTRUZIONE DI MODELLI PREVISIVI DEL RISCHIO DI MORTALITA’

Previdenza complementare, Fondi pensione

LE RIFORME OPPORTUNE NEL SETTORE DEI FONDI PENSIONE A CONTRIBUZIONE DEFINITA: REPORT OCSE

UE

🇪🇺 Solvency II

EIOPA: AL VIA LA CONSULTAZIONE SULLE LINEE GUIDA PER LA PREPARAZIONE DI SOLVENCY II ("INTERIM MEASURES")

🇪🇺 Investimenti di lungo termine, Regolamentazione

COMMISSIONE EUROPEA: PUBBLICATO IL LIBRO VERDE SUGLI INVESTIMENTI A LUNGO TERMINE

🇪🇺 Vigilanza

EIOPA: “OPINIONE” SULLE RISPOSTE DELLA VIGILANZA A UNO SCENARIO DI BASSI TASSI DI INTERESSE

🇪🇺 Vigilanza

“EIOPA RISK DASHBOARD”, MARZO 2013: ATTENZIONE AI RISCHI MACROECONOMICI E DI MERCATO

🇪🇺 Vigilanza

“FINANCIAL SECTOR ASSESSMENT” (FSAP) DEL FMI PER L’UNIONE EUROPEA: “TECHNICAL NOTE” DEDICATA A EIOPA

🇪🇺 Regolamentazione, Vigilanza

EIOPA E BANCA MONDIALE: “MEMORANDUM” PER UNA COLLABORAZIONE IN CAMPO ASSICURATIVO

🇪🇺 Istituzioni europee

COMMISSIONE EUROPEA, “INSURANCE AND PENSIONS UNIT”: KLAUS WIEDNER E’ IL SUCCESSORE DI KAREL VAN HULLE

🇪🇺 Agenzie di rating

ESMA: PUBBLICATO IL REPORT 2012 SULLE AGENZIE DI RATING

Statistiche

🇮🇹 Incendio

INCENDI NEI GRANDI ESERCIZI COMMERCIALI: UNA STATISTICA DEI VIGILI DEL FUOCO (2008-2012)

🇫🇷 Assicurazione vita

FRANCIA: POSITIVA, NEL PRIMO BIMESTRE 2013, LA RACCOLTA NETTA NEI RAMI VITA

🇫🇷 Criminalità

LE CIFRE DELLA CRIMINALITA’ IN FRANCIA: FOCUS SU FURTI E DANNI AI BENI

🇩🇪 Risparmio, Ricchezza

LA RICCHEZZA DELLE FAMIGLIE IN GERMANIA E LA SUA DISTRIBUZIONE: PANEL STUDY DELLA BUNDESBANK

🇧🇪 Distribuzione

BELGIO: I CANALI DI DISTRIBUZIONE DEI PRODOTTI ASSICURATIVI NEL 2011

🇧🇪 Analisi dei mercati

L’ASSICURAZIONE IN BELGIO NEL 2012: PRIME STIME

🇦🇹 Analisi dei mercati

AUSTRIA: I DATI (PRELIMINARI) DEL MERCATO ASSICURATIVO NEL 2012

🇪🇸 Sicurezza stradale

SPAGNA: FORMAZIONE E TECNOLOGIA PER RIDURRE IL NUMERO DI GIOVANI VITTIME DELLA STRADA

🇨🇭 Analisi dei mercati

SVIZZERA: OUTLOOK 2013 STABILE SECONDO FITCH

🇺🇸 Rischio climatico, Calamità naturali

USA: GLI ASSICURATORI E IL CAMBIAMENTO CLIMATICO. INDAGINE NAIC-CERES

🇦🇷 Analisi dei mercati

ARGENTINA: AUMENTA LA RACCOLTA PREMI NEL 2012 (+18%)

🌎 Analisi dei mercati

LE PROSPETTIVE 2013 DELL’INDUSTRIA ASSICURATIVA DELL’AMERICA LATINA. REPORT ERNST & YOUNG

🇯🇵 Analisi dei mercati

GIAPPONE: NEL SEGNO DEL TERREMOTO. L’ANNO FISCALE 2011-2012 DELLE MUTUE ASSICUATRICI

🇹🇼 Analisi dei mercati

TAIWAN: NEL 2012 RIPRENDE LA CRESCITA DEL BUSINESS ASSICURATIVO

🌎 Previdenza

“THE FUTURE OF RETIREMENT” DI HSBC: INDAGINE MONDIALE SULLE ASPETTATIVE DEL PENSIONAMENTO

🌎 Calamità naturali

LLOYD’S OF LONDON: REPORT SULLA SOTTOASSICURAZIONE NEL MONDO

Normativa

🇮🇹 Bilanci

BANKITALIA, CONSOB, IVASS: TRATTAMENTO CONTABILE DI “REPO STRUTTURATI A LUNGO TERMINE”

🇮🇹 Corporate Governance

L’AUTODISCIPLINA IN MATERIA DI CORPORATE GOVERNANCE DELLE SOCIETÀ ITALIANE: QUADERNO CONSOB

🇬🇧 Vigilanza

REGNO UNITO: AL VIA DAL 1° APRILE LA NUOVA PRUDENTIAL REGULATION AUTHORITY

🇪🇸 Investimenti, Immobili

SPAGNA: PIU’ FREQUENTE L'AGGIORNAMENTO DEL VALORE DEGLI IMMOBILI POSSEDUTI DAGLI ASSICURATORI

🇳🇴 Assicurazione vita, Fondi pensione

NORVEGIA: LE NUOVE TAVOLE DI MORTALITA’ RICHIEDONO PREMI PIU’ ELEVATI E RISERVE TECNICHE PIU’ ROBUSTE

🇺🇸 Assicurazione auto

USA: IL WYOMING AMMETTE IL CERTIFICATO DI ASSICURAZIONE DIGITALE

🇲🇽 Regolamentazione

IL SENATO MESSICANO APPROVA LA NUOVA LEGGE SULLE ASSICURAZIONI

News

🇮🇹 Indicatori sociali

ISTAT E CNEL: “BES – BENESSERE EQUO E SOSTENIBILE”, NUOVO INDICE CHE MISURA LA QUALITÀ DELLA VITA

🇫🇷 Assicurazione vita

L’ASSICURAZIONE VITA IN FRANCIA: FINE DI UN CICLO? UN DIBATTITO SULLA RIVISTA "RISQUES"

🇫🇷 Sistema finanziario, Regolamentazione, Vigilanza

FRANCIA: IL FMI PUBBLICA I RISULTATI DEL “FINANCIAL SYSTEM STABILITY ASSESSMENT” (FSSA)

🇫🇷 Invecchiamento

FRANCIA: PRESENTATI TRE RAPPORTI SULLE MISURE NECESSARIE IN UNA “SOCIETA' CHE INVECCHIA”

🇫🇷 Competitività

FRANCIA: IL “RAPPORT GALLOIS”. “PATTO NAZIONALE” PER LA CRESCITA, LA COMPETITIVTA’ E L’OCCUPAZIONE

🇫🇷 Rischio nucleare

"QUANTO COSTA UN INCIDENTE NUCLEARE"? LA SICUREZZA DEL DEL PARCO ELETTRONUCLEARE FRANCESE NEL 2011

🇩🇪 Assicurazione fabbricati

“UNA CREPA NEL MURO”: I RISULTATI DELL’ASSICURAZIONE FABBRICATI IN GERMANIA

🇬🇧 Assicurazione auto

REGNO UNITO: I VERI COSTI DELL’ASSICURAZIONE AUTO E LE 7 MISURE NECESSARIE PER RIDURLI

🇬🇧 Assicurazione auto, Frodi assicurative

REGNO UNITO: NUOVA INDAGINE DEL PARLAMENTO SULLA CRESCENTE DIFFUSIONE DEI “COLPI DI FRUSTA”

🇬🇧 Calamità naturali

RISCHIO ALLUVIONE NEL REGNO UNITO. AUDIZIONE DEL D.G. DELL’ABI ALLA CAMERA DEI COMUNI

🇪🇺 Demografia

SPERANZA DI VITA “IN BUONA SALUTE” DEI CITTADINI EUROPEI: 62 ANNI PER UOMINI E DONNE (EUROSTAT 2011)

🇺🇸 Analisi dei mercati

NAIC: GRADUATORIA 2012 DEI GRUPPI ASSICURATIVI VITA E DANNI NEGLI STATI UNITI

🇺🇸 Sicurezza stradale

STATI UNITI: IN AUMENTO NEL 2012 IL NUMERO DEI GIOVANISSIMI VITTIME DI INCIDENTI STRADALI

🇺🇸 Servizi bancari

STATI UNITI: PIU’ DI UN QUARTO DELLE FAMIGLIE DISPONE DI SERVIZI BANCARI INSUFFICIENTI

🇺🇸 Analisi dei mercati

STATI UNITI: DUE REPORT ERNST & YOUNG SULLE ASSICURAZIONI DANNI E VITA NEL 2013

🇺🇸 Analisi dei mercati

USA: LINEE GUIDA PER IL RILANCIO DEL BUSINESS ASSICURATIVO DOPO LA CRISI. DUE REPORT DI DELOITTE

🇮🇳 Assicurazione vita, Riassicurazione

INDIA: LA VIGILANZA FISSA AL 30% LE CESSIONI OBBLIGATORIE IN RIASSICURAZIONE PER LE POLIZZE VITA

🇹🇭 Analisi dei mercati

TAILANDIA: BUONE PROSPETTIVE DI CRESCITA PER IL SETTORE ASSICURATIVO NEL 2013

🌏 Analisi dei mercati

ERNST & YOUNG: LA REGIONE ASIA-PACIFICO OFFRE GRANDI OPPORTUNITÀ DI CRESCITA PER LE ASSICURAZIONI

🌎 Educazione finanziaria

REPORT IOSCO SULLE INIZIATIVE DI EDUCAZIONE FINANZIARIA A LIVELLO GLOBALE

🌎 Management

16a “GLOBAL CEO SURVEY” DI PWC: LE EVIDENZE PER L’INDUSTRIA ASSICURATIVA

🌎 Cambiamento climatico

NAZIONI UNITE: GESTIRE IL RISCHIO DELLE CALAMITÀ NATURALI IN PRESENZA DI CAMBIAMENTO CLIMATICO

🌎 Invecchiamento

“GLOBAL AGEING” E SVILUPPO ECONOMICO. L’ESPERIENZA DI SVIZZERA E GIAPPONE A CONFRONTO

🌎 Inclusione finanziaria, Educazione finanziaria

BANCA MONDIALE: IL GLOBAL FINDEX, OVVERO COME MISURARE L“INCLUSIVITÀ” DEI SISTEMI FINANZIARI