UE
ESRB: 60° MEETING DEL GENERAL BOARD E PUBBLICAZIONE DEL NUOVO RISK DASHBOARD
“Outcomes of the 60th General Board meeting of the European Systemic Risk Board – 20 November 2025” (PRESS RELEASE, 27 novembre 2025) "ESRB risk dashboard" (Issue 54) Production date: 6 November 2025
ESRB – EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
https://www.esrb.europa.eu
ESRB – Link alla PRESS RELEASE
ESRB – Link al RISK DASHBOARD (November 2025 - Issue 54)
Il 20 novembre scorso, il Board del Comitato europeo per il rischio sistemico (ESRB) ha tenuto la sua 60ª riunione ordinaria(1).
Il Consiglio Generale ha convenuto che i rischi per la stabilità finanziaria nell'UE rimangono elevati, a fronte delle crescenti vulnerabilità dei mercati finanziari. Le valutazioni di diverse classi di asset più rischiose appaiono elevate e sono altamente concentrate in alcuni segmenti di mercato, come il settore tecnologico statunitense. La diffusa propensione al rischio nei mercati finanziari non sembra essere pienamente coerente con le deboli prospettive di crescita delle principali economie. L'attuale ottimismo degli investitori potrebbe rapidamente trasformarsi in avversione al rischio in caso di aumento dell'incertezza economica o politica globale.
Il Consiglio ha discusso le vulnerabilità di alcuni comparti del settore finanziario non bancario, come l'opacità e la leva finanziaria, nonché gli squilibri di liquidità nei mercati del debito privato e degli hedge fund. Tali vulnerabilità potrebbero esacerbare le dinamiche di mercato avverse attraverso vendite forzate di attività. In tale contesto, il Board ha rilevato l'elevato grado di interconnessione tra l'UE e il resto del mondo, che aumenta il potenziale di ricadute. I recenti sviluppi nei mercati delle criptovalute sottolineano le preoccupazioni del Consiglio, in particolare per quanto riguarda le valutazioni e la governance.
Allo stesso tempo, il Consiglio Generale ha riconosciuto che il sistema finanziario dell'UE continua a mostrare una forte resilienza, come confermato dai risultati dei recenti stress test condotti a livello UE. Come di consueto, ESRB aveva fornito gli scenari fortemente avversi per tali esercizi.
Il Consiglio ha osservato che i risultati del processo di revisione e valutazione prudenziale del 2025 confermano elevati livelli di capitale e liquidità nel settore bancario. Tuttavia, in alcune giurisdizioni si stanno manifestando segnali di un rischio di credito in via di materializzazione e l'impatto dei dazi potrebbe richiedere del tempo prima di riflettersi sui bilanci bancari.
Le compagnie assicuratrici rimangono solide, sebbene il Board abbia espresso preoccupazione per le recenti modifiche a Solvency II, che hanno comportato requisiti normativi meno prudenti. Inoltre, l'attuazione della Direttiva sul risanamento e la risoluzione delle assicurazioni nel 2027 rimane un passo fondamentale per garantire l'attuazione di quadri di risoluzione nella maggior parte dei settori "chiave".
Il Consiglio ha inoltre discusso e approvato la pubblicazione di due Report redatti congiuntamente con la Banca Centrale Europea.
Il primo esamina i collegamenti tra banche e intermediari finanziari non bancari nell'UE. Si concentra sul ruolo delle banche nella gestione della liquidità e nella fornitura di leva finanziaria alle istituzioni finanziarie non bancarie (NBFI), nonché sulle implicazioni per la stabilità finanziaria.
Il secondo Rapporto discute il legame tra rischi geopolitici e geoeconomici e stabilità finanziaria. Il documento definirà gli strumenti per il monitoraggio regolare di tali rischi.
Entrambi i Rapporti saranno pubblicati a tempo debito.
Infine, è stata pubblicata la 54ª edizione del Risk Dashboard, che fornisce una serie di indicatori quantitativi e qualitativi che misurano il rischio sistemico nel sistema finanziario europeo.
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(1) Per il precedente, si veda: “ESRB: 59° meeting del General Board e pubblicazione del nuovo Risk Dashboard”, in Panorama Assicurativo n. 265, novembre 2025 (Sezione “UE”).
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/90818/articolo/91236