UE
ESRB: 59° MEETING DEL GENERAL BOARD E PUBBLICAZIONE DEL NUOVO RISK DASHBOARD
“Outcomes of the 59th General Board meeting of the European Systemic Risk Board – 25 September 2025” (PRESS RELEASE, 02 Oct. 2025) “ESRB risk dashboard - Production date: 11 September 2025”
ESRB - EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
https://www.esrb.europa.eu/
ESRB - Link alla PRESS RELEASE
Il 25 settembre scorso, il Board del Comitato europeo per il rischio sistemico (ESRB) ha tenuto la sua 59ª riunione ordinaria(1).
Il Consiglio Generale ha convenuto che i rischi per la stabilità finanziaria nell'UE rimangono elevati, in un contesto di perdurante incertezza geopolitica. L'accordo tariffario tra Stati Uniti e UE ha in qualche modo ridotto, ma non eliminato, l'incertezza sul fronte commerciale. Il Consiglio ha sottolineato la necessità fondamentale che le Autorità continuino a monitorare l'impatto dell'accordo sul comportamento delle imprese, delle famiglie e del settore finanziario dell'UE.
Il Board ha inoltre discusso degli sviluppi nei mercati finanziari. Negli ultimi tre mesi, la propensione al rischio a livello globale è aumentata, portando a valutazioni degli asset a livelli record che appaiono sempre più disallineate rispetto alle prospettive macroeconomiche sottostanti. L'ottimismo degli investitori potrebbe rapidamente trasformarsi in avversione al rischio, in caso di aumento dell'incertezza economica o politica. In tale contesto, i risultati del recente stress test a livello UE hanno dimostrato che le banche europee sembrano ben posizionate per resistere a possibili venti contrari, poiché la resilienza ha continuato a rafforzarsi.
Per quanto riguarda le prospettive relative ai rischi sovrani, il Consiglio ha evidenziato le deboli prospettive di crescita a medio termine e il deterioramento dei saldi di bilancio primari in alcuni Paesi, talvolta legati all'incertezza politica. Ciò crea un contesto difficile per le finanze pubbliche. L'aggravarsi delle minacce alla sicurezza potrebbe porre ulteriori sfide fiscali, sotto forma di aumento della spesa per la difesa.
In linea con le precedenti riflessioni sulla dipendenza del sistema finanziario UE dai Paesi terzi, i membri hanno preso atto che l'attuale contesto geopolitico potrebbe mettere a dura prova la resilienza del sistema finanziario europeo.
A seguito delle conclusioni della riunione di giugno, il Consiglio ha valutato i rischi sistemici associati alle stablecoin. L’ESRB pubblicherà una Relazione sulle stablecoin, sui prodotti di cripto-investimento e sui gruppi multifunzionali nelle prossime settimane. In particolare, ha sottolineato che i sistemi multi-emittente dei Paesi terzi – con stablecoin fungibili emesse sia nell'UE che al di fuori di essa – presentano vulnerabilità intrinseche che richiedono una risposta politica urgente. I membri hanno inoltre preso atto che i gruppi multifunzionali potrebbero operare in regime normativo molto più permissivo rispetto a quello dei conglomerati finanziari, sollevando la questione di standard prudenziali divergenti.
Il Consiglio Generale ha discusso e autorizzato la pubblicazione di una Relazione, preparata dal Comitato Scientifico consultivo, sull'intelligenza artificiale (IA) e il rischio sistemico. Il Rapporto riconosce i numerosi vantaggi che l'intelligenza artificiale può offrire alla società e, in linea con il mandato dell’ESRB, esamina come l'IA possa esacerbare le fonti esistenti di rischio sistemico e crearne di nuovi. Ad esempio, affidarsi a pochi fornitori di IA e a modelli simili potrebbe portare a esposizioni comuni nei mercati finanziari. Il Rapporto sarà pubblicato nelle prossime settimane.
Infine, è stata pubblicata la 53ª edizione del Risk Dashboard, che fornisce una serie di indicatori quantitativi e qualitativi che misurano il rischio sistemico nel sistema finanziario dell'UE.
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(1) Per il precedente, si veda:
“ESRB: 58° Meeting del General Board e pubblicazione del nuovo Risk Dashboard”,
in: Panorama Assicurativo n. 263, settembre 2025 (Sezione “UNIONE EUROPEA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/90444/articolo/90668