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🇪🇺 Investimenti, Stabilità finanziaria

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO E ‘CONTRARIAN TRADING’ DELLE IMPRESE ASSICURATRICI EUROPEE: RESEARCH PAPER DI EIOPA

“EIOPA publishes research paper on insurers’ contrarian investments in mutual funds” (NEWS, 25 giugno 2026) “Insurance companies as shock absorbers in the mutual fund sector: contrarian investment behavior and market stabilizer” (EIOPA Occasional Research Paper)

Falko FECHT, Stelios KOTRONIS, Huiting XU

EIOPA - EUROPEAN INSURANCE AND OCCUPATIONAL PENSIONS AUTHORITY
https://www.eiopa.europa.eu/

EIOPA – link alla NEWS

EIOPA – Link al PAPER

EIOPA ha pubblicato il secondo Occasional Research Paper del 2025⁽¹⁾, focalizzato sul comportamento delle compagnie assicuratrici europee investitrici in fondi comuni che registrano consistenti deflussi di risorse. Lo studio rivela che le compagnie assicuratrici svolgono un importante ruolo di stabilizzazione, agendo come contrarian traders.

Il Paper, redatto da esperti della Frankfurt School of Finance & Management, della Deutsche Bundesbank e di EIOPA, esplora la misura in cui le assicurazioni domiciliate nello Spazio economico europeo intervengono per acquistare quote di fondi comuni di investimento quando altri investitori vendono. Analizzando i dati a livello di titolo e le informazioni a livello di fondo sugli afflussi netti, lo studio fornisce preziose informazioni sui modelli di investimento delle compagnie assicuratrici. L'attenzione ai fondi comuni di investimento aperti è particolarmente rilevante, dato che alcuni di essi potrebbero essere soggetti, in determinate circostanze, a crisi di liquidità.

L'analisi rivela come, analogamente alle banche – che dispongono di vaste riserve di liquidità e di accesso agli strumenti delle banche centrali –, anche le compagnie assicuratrici agiscono in vesti di contrarian traders nei confronti dei fondi che subiscono deflussi significativi (ovvero, le compagnie acquistano quando altri vendono). 

Lo studio mostra, inoltre, che una quota significativa di tali acquisti da parte delle compagnie è concentrata in fondi a loro affiliati. Di conseguenza, i fondi partecipati da assicurazioni nel campione hanno mostrato una minore volatilità e una minore sensibilità all’andamento dei flussi rispetto ai loro omologhi. Inoltre, la ricerca evidenzia che la misura in cui le imprese assicuratrici investono in fondi è strettamente legata alla loro salute finanziaria, con le entità meglio capitalizzate più propense a fornire garanzie di sicurezza rispetto a quelle meno capitalizzate.

I modelli di investimento evidenziati nel Paper forniscono spunti interessanti per la stabilità del sistema finanziario. In primo luogo, agendo come contrarian traders, in particolare nei confronti dei fondi affiliati, le compagnie assicuratrici contribuiscono a mitigare l'impatto di potenziali fughe di investitori e a migliorare la resilienza del mercato. In secondo luogo, suggeriscono che il contrarian trading delle compagnie assicuratrici potrebbe rivelarsi più modesto in periodi di grave stress sistemico, quando la salute finanziaria delle stesse compagnie è messa a dura prova. La perdita di questa forza stabilizzatrice potrebbe rendere i fondi comuni di investimento più vulnerabili ai deflussi indotti dal panico e aggravare le turbolenze finanziarie.

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⁽¹⁾ Per il primo Paper, si veda: “Nuova serie di “Research Papers” EIOPA: studio sugli ostacoli alla diversificazione internazionale degli investimenti”, in Panorama Assicurativo n. 259, maggio 2025 (Sezione “FOCUS”).
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/89687/articolo/90027