UE
EIOPA RACCOMANDA UN TRATTAMENTO PRUDENZIALE SPECIFICO PER GLI ASSET CORRELATI A COMBUSTIBILI FOSSILI
«EIOPA recommends a dedicated prudential treatment for insurers’ fossil fuel assets to cushion against transition risks» NEWS ARTICLE - Nov. 7, 2024 «FINAL REPORT on the Prudential Treatment of Sustainability Risks for Insurers» - Nov. 7, 2024 WEBPAGE DI RIFERIMENTO e REPORT (EIOPA-BoS-24-372) « FEEDBACK STATEMENT - Public Consultation – Prudential Treatment of Sustainability Risks » Nov. 7, 2024 (EIOPA-BoS-24-383) «COVER LETTER on the Report on the Prudential treatment of sustainability risks in Solvency II» Nov. 6, 2024 (EIOPA-BoS-24-370)
EIOPA - EUROPEAN INSURANCE AND OCCUPATIONAL PENSIONS AUTHORITY
https://www.eiopa.europa.eu/
EIOPA - NEWS ARTICLE (Nov. 7, 2024)
EIOPA - Link alla WEBPAGE DI RIFERIMENTO / download dei documenti
EIOPA - Link al REPORT (EIOPA-BoS-24-372)
EIOPA - Link al FEEDBACK STATEMENT (EIOPA-BoS-24-383)
EIOPA - Link alla COVER LETTER (EIOPA-BoS-24-370)
Il 7 novembre scorso, EIOPA ha pubblicato un Final Report dedicato al trattamento prudenziale dei rischi di sostenibilità nell'ambito di Solvency II, raccomandando requisiti patrimoniali aggiuntivi per gli attivi legati ai combustibili fossili (fossil fuel assets) iscritti nei bilanci delle imprese assicuratrici europee, al fine di riflettere i rischi correlati a tali asset.
Il Rapporto è stato redatto in risposta alla richiesta di parere tecnico della Commissione Europea e tenendo conto dei feedback ricevuti alle due pubbliche consultazioni condotte sul tema(1).
I risultati del Final Report – sottolinea EIOPA - sono fondati su un'analisi risk-based di evidenze e dati e coprono tre aree distinte: (I) il rischio di mercato degli attivi esposti alla transizione climatica; (II) l'impatto delle misure di prevenzione del rischio climatico sui rischi di sottoscrizione non-vita; (III) il trattamento dei rischi sociali.
Rischio di mercato di azioni/obbligazioni esposte al rischio di transizione
L'analisi retrospettiva e prospettica di EIOPA sui rischi azionari e di spread dimostra che azioni e obbligazioni legate ai combustibili fossili sono più esposte ai rischi di transizione rispetto ad attivi correlati ad altre attività economiche. Per garantire che gli assicuratori europei possano accantonare capitale sufficiente per far fronte a potenziali perdite derivanti da investimenti caratterizzati da elevati rischi di transizione, EIOPA raccomanda oneri patrimoniali aggiuntivi per tali asset; tale approccio sarebbe in grado di allineare meglio i requisiti patrimoniali alle effettive esposizioni al rischio delle imprese assicuratrici.
Per le azioni, EIOPA propone di aumentare i requisiti patrimoniali fino al 17% in termini assoluti rispetto all'attuale onere patrimoniale. Una valutazione d'impatto ha dimostrato che tale aumento avrebbe un impatto limitato sul solvency ratio delle imprese, data la loro esposizione relativamente bassa alla detenzione diretta di fossil fuel stocks.
Per le obbligazioni, EIOPA raccomanda un aumento del capital charge fino al 40% in termini percentuali rispetto ai requisiti patrimoniali esistenti. L'opzione del capital surcharge viene considerata al fine di riflettere meglio l'elevato profilo di rischio di tali obbligazioni, nel contempo preservando l’impostazione “sensibile al rischio” della Formula Standard di Solvency II per il rischio di spread.
Misure di adattamento nella sottoscrizione “non-life”
EIOPA ha analizzato se le misure climate-related (preventive e di adattamento) che gli assicurati possono adottare direttamente (ad esempio, porte antiallagamento o vegetazione ignifuga) siano effettivamente in grado di contenere i rischi di sottoscrizione delle imprese assicuratrici. Sebbene i risultati dell’analisi indichino una potenziale riduzione, EIOPA propone di ripetere l'analisi in futuro, nel momento in cui saranno disponibili dati di qualità superiore, in modo da consentire all'Autorità di trarre conclusioni più “solide”.
Rischi sociali
Il Report esamina come i rischi sociali possano tradursi in rischi prudenziali nei bilanci delle imprese assicuratrici e delinea l’impegno futuro finalizzato allo sviluppo di una guida applicativa, nell’intento di aiutare gli assicuratori a valutare la materialità del rischio sociale come parte dell’Own Risk and Solvency Assessment (ORSA). A causa dell'attuale carenza di dati e modelli di rischio, EIOPA non raccomanda uno specifico trattamento prudenziale dei rischi sociali in questa fase.
Parallelamente alla pubblicazione del Report, EIOPA ha inviato una lettera alla Commissione europea in cui evidenzia i diversi punti di vista all'interno del proprio Consiglio sulle misure proposte, segnalando anche le preoccupazioni espresse da alcuni membri sulla metodologia seguita e sul potenziale supplemento di capitale per le attività legate ai combustibili fossili.
Tali preoccupazioni includono: (I) l’assenza di un trattamento simile per il settore bancario, con conseguente rischio di unlevel playing field; (II) il rischio di risultare un ostacolo alla transizione a causa dell’aggravio finanziario per gli assicuratori e della conseguente riduzione della loro capacità di sostenere l’economia in generale; (III) il rischio che i costi e la complessità di modellizzazione delle modifiche proposte, commisurati alla rilevanza relativamente bassa delle esposizioni verso tale tipologia di asset, superino i benefici prospettati; (IV) il rischio di double counting delle capital charge per l’incertezza sulle metodologie adottate dalle agenzie di rating per incorporare le considerazioni sulla sostenibilità nelle proprie valutazioni.
Il Report sarà ora esaminato dalla Commissione, che valuterà l’accoglimento o meno delle proposte di EIOPA.
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(1) Si veda, in proposito:
“Pubblica consultazione EIOPA sul trattamento prudenziale dei rischi di sostenibilità”,
in Panorama Assicurativo n. 243, gennaio 2024 (Sezione “UNIONE EUROPEA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/86479/articolo/86986