Focus
INNOVAZIONE NELLO SMOOTHING DEI RENDIMENTI
Montserrat Guillén - Peter Løchte Jørgensen - Jens Perch-Nielsen
Social Science Research Network
www.ssrn.com
A livello internazionale i piani pensionistici di risparmio sono strumenti che con il tempo sono stati protagonisti di un’evoluzione che li ha portati ad articolarsi secondo mix di caratteristiche molto differenti per essere offerti e accettati dai lavoratori con profili più differenziati.
Secondo gli autori sarebbe ideale per questi prodotti avere tre caratteristiche fondamentali:
- trasparenza, ossia operare con un meccanismo comprensibile per il cliente
- automaticità nell’adeguare il proprio portafoglio di investimenti alle mutevoli situazioni nel ciclo di vita del cliente
- efficienza in termini di costo, rischio e rendimento.
Purtroppo questi prodotti spesso soffrono di carenze, in particolare per quanto riguarda la prima e la terza caratteristica.
Il presente studio parte da questa premessa per analizzare una nuova forma di strategia pensionistica che per la prima volta permette di ottenere prodotti in cui convivono le tre caratteristiche.
Il prodotto di riferimento per l’analisi è denominato Tiedspension ed è stato lanciato nel settembre 2002 dalla compagnia danese Codan.
Il prodotto è trasparente perché fornisce tutte le informazioni relative al portafoglio di investimento sottostante ed ai meccanismi di ripartizione dei proventi; è automatico in quanto permette il ribilanciamento del portafoglio nel corso del ciclo di vita del cliente; è efficiente in quanto il portafoglio di investimento è ragionevolmente articolato fra azioni e obbligazioni.