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‘GLOBAL FINANCIAL STABILITY REPORT’ 2023 (FMI): INFLAZIONE PERSISTENTE, TASSI ELEVATI. GLI IMPATTI SULLE ASSICURAZIONI

“Risks to global growth remain skewed to the downside as inflation remains elevated and interest rates are set to stay higher for longer” WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Report - Oct. 2023) “Global Financial Stability Report - Financial and Climate Policies for a High-Interest-Rate Era” (REPORT - October, 2023)

IMF – INTERNATIONAL MONETARY FUND
https://www.imf.org/

IMF - Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE DEL REPORT

IMF - Link al REPORT

All’inizio di ottobre, il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato la nuova edizione del Global Financial Stability Report. Il documento contiene, fra l’altro, alcune considerazioni specifiche riferite al settore assicurativo e alle istituzioni finanziarie non bancarie (Non-Bank Financial Institutions - NBFI)⁽¹⁾.

Il Report, in particolare, sottolinea quanto segue:

• il generale contesto finanziario si è inasprito, nel confronto con il recente passato. I rischi per la crescita globale permangono significativi, posto che l’inflazione rimane elevata e i tassi di interesse sono destinati a rimanere alti più a lungo;
   
• le debolezze del sistema finanziario potrebbero trasformarsi in fattori di rischio, nel caso in cui per l’economia globale non si concretizzasse l'‘atterraggio morbido’ auspicato dagli operatori;
   
• si rende necessario un ampio policy mix per favorire lo sblocco dei capitali privati necessari a coprire le esigenze di investimento richieste nell’ambito della mitigazione del clima nei mercati emergenti e per le economie in via di sviluppo.

Con particolare riferimento al settore assicurativo, il Report IMF pone in evidenza che:

• le imprese vita stanno traendo vantaggio dall’attuale contesto di tassi di interesse più elevati; tuttavia, risultano essere vulnerabili a un aumento sia dei declassamenti del merito di credito (credit downgrades) sia dei default in ambito obbligazionario (corporate bonds); 
   
• a partire dalla crisi finanziaria globale, le imprese di assicurazione hanno aumentato la loro esposizione a titoli con rating inferiore, il che le ha rese più vulnerabili ai declassamenti del rating. Nell’ultimo decennio, gli assicuratori hanno anche raddoppiato la loro esposizione agli investimenti illiquidi, compresi titoli di credito strutturati (structured-credit securities). Il Report indica che le imprese di proprietà di società di private equity sono caratterizzate da un'esposizione particolarmente ampia verso investimenti illiquidi, mentre i riassicuratori con sede in giurisdizioni offshore sono motivo di preoccupazione in riferimento a trasparenza, arbitraggio regolamentare, effetti di spillover;
   
• le politiche climatiche e gli impegni delle principali banche e compagnie assicuratrici non sono ancora allineati agli obiettivi di “zero emissioni”, limitando la compliance della finanza privata nei confronti della transizione climatica.

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⁽¹⁾ Per un confronto, si veda:
“Aumentano i rischi sistemici nei mercati finanziari: nuova edizione del ‘Global Financial Stability Report’ del FMI”,
In Panorama Assicurativo n. 229, novembre 2022  (Sezione “NEWS”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/83763/articolo/84201