Normativa

🇪🇺 Regolamentazione, Vigilanza, Stabilità

VALUTAZIONE DELLA STABILITA’ DEL SISTEMA FINANZIARIO E ASSICURATIVO DELL’AREA EURO: REPORT FMI

“Euro Area Policies: Financial System Stability Assessment” IMF Country Report No. 25/203 (23 luglio 2025) “Euro Area: Publication of Financial Sector Assessment Program Documentation-Technical Note on Insurance Micro and Macroprudential Supervision” Country Report No. 2025/208 (25 luglio 2025)

IMF – INTERNATIONAL MONETARY FUND
https://www.imf.org/en/Home

IMF – Link al REPORT (Euro Area Policies: Financial System Stability Assessment)

IMF – Link al REPORT (Euro Area: Publication of Financial Sector Assessment Program Documentation)

Il 25 luglio scorso, il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato il Report di valutazione della stabilità del sistema finanziario dell'area euro, accompagnato da Note tecniche su aree specifiche, tra cui la vigilanza micro e macroprudenziale nel settore assicurativo. Il documento formula raccomandazioni per il settore, principalmente in merito al rafforzamento del ruolo e della portata del lavoro svolto da EIOPA.

In generale, il sistema finanziario dell'area euro si è nel complesso dimostrato resiliente a molteplici shock, supportato da ingenti riserve di capitale e liquidità delle banche. Sebbene l'intermediazione finanziaria non bancaria (NBFI) si sia espansa rapidamente, diversificando il panorama finanziario, i rinnovati sforzi per creare mercati più profondi e integrati rimangono ostacolati dalla frammentazione nazionale. 

Per quanto riguarda il settore delle assicurazioni, negli ultimi cinque anni la struttura istituzionale della regolamentazione e la vigilanza assicurativa nell'area euro si è evoluta gradualmente. La vigilanza rimane una responsabilità nazionale, ma EIOPA sta assumendo un ruolo sempre più centrale. Ciò include le responsabilità ai sensi del Digital Operational Resilience Act (DORA), che istituisce un quadro di vigilanza per le tecnologie dell'informazione e della comunicazione critiche, insieme alla Direttiva sul risanamento e la risoluzione delle assicurazioni (IRRD), che conferisce a EIOPA nuovi ruoli e responsabilità, tra cui l'istituzione di un Comitato di risoluzione e altri compiti permanenti (come la partecipazione ai Collegi di risoluzione). Inoltre, al momento del FSAP, erano in corso importanti processi di revisione legislativa, come la revisione di Solvency II e la proposta sulla Retail Investment Strategy (RIS).

Le principali raccomandazioni per il settore assicurativo sono le seguenti:

• Ambito di attività di EIOPA:
  • a EIOPA dovrebbero essere conferiti maggiori poteri di supervisione sui modelli interni, sulle imprese assicuratrici transfrontaliere (compresi poteri di emergenza per adottare decisioni vincolanti quando le Autorità nazionali competenti non vogliono o non sono in grado di agire) e sulla condotta di mercato;
  • la raccolta dei dati di vigilanza dovrebbe essere centralizzata presso EIOPA, con le imprese che forniscono i dati direttamente e le Autorità nazionali che ne hanno accesso;
  • EIOPA necessita di risorse aggiuntive sia per gestire l'attuale carico di lavoro sia per le integrazioni raccomandate. Sia il bilancio sia il piano del personale dovrebbero essere rivisti e dovrebbero essere valutati altri meccanismi di finanziamento, date le sfide di bilancio delle Autorità nazionali e di EIOPA;
• dovrebbero essere introdotti punteggi di rischio sistemico per i singoli assicuratori nell'ambito del quadro europeo di valutazione del rischio sistemico e i risultati degli stress test delle singole imprese assicuratrici dovrebbero essere pubblicati;
• dovrebbe essere introdotto un quadro minimo di armonizzazione per i sistemi di garanzia assicurativa (IGS) in tutta Europa;
• la politica prudenziale dovrebbe essere l'obiettivo primario della revisione di Solvency II e finora non è stata prestata sufficiente attenzione all'impatto della calibrazione dell'SCR;
• dovrebbe esserci una pausa temporanea nell'ulteriore riforma della regolamentazione relativa alle assicurazioni per consentire l'attuazione delle riforme in corso e l'armonizzazione dei sistemi di garanzia.