ALLOCAZIONE DEL RISPARMIO DELLE FAMIGLIE NELL'AREA EURO E IL RUOLO DELLA TASSAZIONE
“Euro area household savings allocation and the role of taxation” Published as part of the “Financial Integration and Structure in the Euro Area - 2026 (ARTICOLO)
Elena Banu, Johanne Evrard, Michael Wedow
ECB - EUROPEAN CENTRAL BANK
https://www.ecb.europa.eu
Nel Report recentemente pubblicato dalla Banca Centrale Europea, dedicato all’integrazione finanziaria nell’area euro(1), è contenuto un approfondimento sul ruolo della fiscalità nel determinare le scelte di allocazione del risparmio dei cittadini europei.
Uno degli obiettivi dell'agenda dell'Unione dei risparmi e degli investimenti (Savings and Investments Union, SIU) è quello di incrementare la partecipazione dei piccoli investitori ai mercati dei capitali dell'UE, al fine di aumentare i rendimenti per i risparmiatori e rendere più profondi i mercati stessi.
Le procedure fiscali relative agli investimenti transfrontalieri rimangono un ostacolo fondamentale all'integrazione dei mercati dei capitali in tutta l'UE. Affrontare l'inefficiente doppia imposizione all'interno dell'UE potrebbe migliorare l'allocazione del risparmio tra gli Stati membri.
L'introduzione di conti di risparmio e investimento (SIA) è un modo per promuovere lo sviluppo dei mercati dei capitali e aumentare la partecipazione dei piccoli investitori a tali mercati.
La tassazione è una delle numerose politiche che influenzano il livello e l'allocazione del risparmio delle famiglie. I Paesi possono tassare i redditi da investimento con lo stesso approccio o con un approccio diverso rispetto ai redditi da lavoro, con i conti di risparmio che rientrano, in genere, in regimi preferenziali rispetto agli investimenti ordinari. I livelli di tassazione dei prodotti di investimento variano in tutta l'UE.
Il successo dei conti di risparmio e investimento dedicati può essere favorito da diversi fattori. Oltre al livello di tassazione, anche il metodo di tassazione può influenzare la partecipazione ai mercati dei capitali e comportare impatti diversi in termini di mancate entrate fiscali o costi associati agli incentivi forniti.
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(1) Si veda, in proposito:
“Frammentazione persistente, ma l'integrazione finanziaria nell'Area Euro migliora: Report BCE”,
in Panorama Assicurativo n. 273, luglio 2026 (Sezione “UNIONE EUROPEA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/92498/articolo/92713