EFFETTI DELL’INCERTEZZA SULLA RECENTE DINAMICA DEL TASSO DI RISPARMIO NELL'AREA DELL'EURO: PAPER BANKITALIA
“La recente dinamica del tasso di risparmio nell'area dell'euro: evidenza dalla Consumer Expectations Survey” “Explaining the recent dynamics of the saving rate in the euro area: evidence from the Consumer Expectations Survey” (Questioni di Economia e Finanza, Occasional Paper n. 1046) - Luglio 2026
Guido BULLIGAN, Paolo FARRONI
BANCA D’ITALIA
https://www.bancaditalia.it/
BANCA D’ITALIA – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Paper
BANCA D’ITALIA – Link al PAPER
Il lavoro utilizza i dati della Consumer Expectations Survey della Banca centrale europea per valutare l'impatto dell'incertezza sulle scelte di consumo e di risparmio delle famiglie nell'area dell'euro nel periodo successivo alla pandemia di Covid-19, esaminandone l'eterogeneità in funzione del reddito e della presenza di vincoli di liquidità. Inoltre, valuta gli effetti dell'incertezza aggregata, a livello dei singoli Paesi, sulla capacità previsiva dei modelli macroeconomici.
L'incertezza delle famiglie sul proprio reddito è cresciuta durante la crisi energetica del biennio 2022-2023 e, nuovamente, nel 2025-2026, in seguito all'acuirsi delle tensioni geopolitiche. A fronte di un aumento dell'incertezza, le famiglie tendono a risparmiare di più, ridurre i consumi e si attendono un'inflazione più alta, soprattutto quando i rischi al ribasso sul proprio reddito sono più elevati. Questi effetti sono più forti tra le famiglie che hanno un basso reddito o sono soggette a vincoli di liquidità.
Infine, si valuta in che misura l'incertezza aggregata a livello familiare contribuisca a spiegare la variazione tra i vari Paesi nei tassi di risparmio nazionali. Si riscontra che essa contiene informazioni che vanno oltre le variabili standard come reddito, patrimonio e tassi di interesse, sebbene i miglioramenti che ne derivano in termini di accuratezza delle previsioni puntuali siano modesti.