LE INTERCONNESSIONI NEL SISTEMA FINANZIARIO ITALIANO: BANCHE, FONDI DI INVESTIMENTO E IMPRESE DI ASSICURAZIONE. UN PAPER BANKITALIA
“Le interconnessioni nel sistema finanziario italiano: banche, fondi di investimento e imprese di assicurazione” “Interconnectedness in the Italian financial sector: banks, investment funds and insurance companies” (Questioni di Economia e Finanza, Occasional Paper n. 1050) Luglio 2026
Valentina MICHELANGELI, Silvia SACCO, Valentino BADO, Valeria DE CHIARA, Ginette ERAMO, Francesco FICAROLA, Irene MAVILIA, Claudia MIANI, Ivan QUAGLIA, Giuseppe REALE, Francesco SCIARRETTA, Riccardo SCIMONE, Laura SIGALOTTI
BANCA D’ITALIA
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Il lavoro illustra le interconnessioni - attraverso prestiti e strumenti finanziari - tra banche, assicurazioni e fondi di investimento italiani, nonché tra questi intermediari e l'economia, nel periodo 2019-2025. L'analisi utilizza dati sui bilanci dei singoli intermediari e considera le interconnessioni derivanti sia dalle esposizioni dirette tra essi sia da legami indiretti riconducibili a esposizioni verso gli stessi settori di attività economica o le stesse controparti.
L'analisi mostra che le banche sono esposte soprattutto verso le famiglie e le imprese non finanziarie, mentre i finanziamenti ai fondi e alle assicurazioni sono limitati. Le assicurazioni detengono principalmente quote di fondi di investimento. Questi ultimi investono prevalentemente in titoli emessi da imprese non finanziarie e, in misura minore, da banche e da altri fondi. I titoli pubblici rappresentano una componente rilevante dell'attivo per tutte le tre le tipologie di intermediari.
Nel complesso, i risultati evidenziano i principali canali attraverso i quali gli shock possono propagarsi tra le istituzioni e forniscono spunti per migliorare il monitoraggio del rischio.