STATI UNITI: IN CALO NEL 2025 L’ESPOSIZIONE DEGLI ASSICURATORI NEI CONFRONTI DEI PRESTITI BANCARI
"Decrease in U.S. Insurers’ Bank Loan Investments at Year-End 2025" CAPITAL MARKETS Special Report - July 2026
Jennifer VENTO, Michele WONG
NAIC – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS
https://content.naic.org/
L'esposizione delle compagnie assicuratrici statunitensi ai prestiti bancari ha registrato variazioni significative in termini di valore contabile rettificato e qualità del credito tra la fine del 2024 e la fine del 2025, in parte a causa della riclassificazione di alcune attività all'interno delle categorie di investimento.
Alla fine del 2025, le compagnie statunitensi hanno dichiarato, nei documenti annuali depositati presso NAIC, investimenti in prestiti bancari per un valore contabile di circa 95 miliardi di dollari; tale cifra rappresenta un calo significativo rispetto ai 123 miliardi di dollari registrati alla fine del 2024.
La quasi totalità dell'esposizione è costituita da prestiti bancari verso controparti non affiliate; circa l'85% è stato acquisito sul mercato, mentre il restante 15% è stato emesso direttamente dalle compagnie assicurative.
Come negli anni precedenti, le compagnie vita hanno rappresentato la quota maggiore dell'esposizione ai prestiti bancari, attestandosi al 77% del totale a fine 2025, in calo rispetto all'85% dell'anno precedente.
La qualità del credito è peggiorata su base annua: i prestiti bancari con classificazione NAIC1 e NAIC2 rappresentavano il 30% del totale a fine 2025 (in calo rispetto a circa il 50% nel 2024), mentre quelli con classificazione NAIC3 e NAIC4 — indicativi di una qualità del credito inferiore al livello "investment grade" — sono saliti al 58%, rispetto al 42% di fine 2024.
Gli investimenti in prestiti bancari si sono attestati a circa l'1% del totale delle disponibilità liquide e degli investimenti degli assicuratori statunitensi, in calo rispetto alla quota di circa l'1,4% registrata nel periodo 2022-2024.