🇫🇷 Analisi dei mercati

FRANCIA: LA SITUAZIONE DEGLI ASSICURATORI FRANCESI A FINE 2025, IN UN’ANALISI DELLA VIGILANZA (ACPR)

“N° 181 : La situation des assureurs en France fin 2025” (WEBPAGE DI PRESENTAZIONE DEL DOCUMENTO - 30 Juin 2026) (ANALYSES ET SYNTHESES – Report n. 181/2026)

ACPR - BANQUE DE FRANCE
https://acpr.banque-france.fr/

ACPR – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del documento (N. 181 / 2026)

ACPR – Autorità di vigilanza prudenziale sul sistema finanziario francese – ha recentemente pubblicato un nuovo Report dedicato all’analisi della situazione economica e finanziaria delle compagnie di assicurazione. Il periodo di riferimento riguarda l’intero 2025⁽¹⁾.

Nell’anno in esame, il settore assicurativo francese ha beneficiato di un andamento positivo, trainato da premi assicurativi vita elevati, una maggiore redditività nel ramo danni e livelli di solvibilità più robusti. In tale contesto, i portafogli di investimento delle compagnie assicuratrici sono rimasti sostanzialmente stabili nella seconda metà dell'anno. Tuttavia, la qualità dei portafogli obbligazionari è peggiorata, mentre alcune esposizioni, seppur limitate, sono rimaste sensibili ai rischi geopolitici e settoriali.

Di seguito, nel dettaglio, le principali indicazioni del Report:

i flussi di premi vita hanno raggiunto livelli eccezionali nel 2025 e nel primo trimestre del 2026, in concomitanza con una diminuzione degli afflussi ai depositi bancari;
nel ramo danni, la redditività tecnica è in ripresa. Il combined ratio per tutte le linee di business del comparto si è attestata al 95,3% a fine 2025, in calo di 1,3 punti percentuali rispetto all'anno precedente;
a fine dicembre 2025, gli investimenti delle compagnie assicuratrici ammontavano a 2.819 miliardi di euro in valore di mercato, in crescita del 5,5% su base annua, beneficiando in particolare della solida performance dei mercati azionari;
l'esposizione delle imprese di assicurazione francesi ai rischi correlati all’attuale crisi in Medio Oriente è praticamente nulla, pari allo 0,09%;
il crescente numero di zone di conflitto comporta, però, maggiori rischi per il settore delle assicurazioni marittime;
le esposizioni ad alta intensità di carbonio delle imprese assicuratrici rappresentano meno del 2,5% dei loro investimenti;
l'esposizione delle compagnie francesi al credito privato è limitata. A seconda dell'ambito di applicazione (che va da una definizione restrittiva - limitata ai fondi di debito privati - fino a un approccio più ampio, che include le obbligazioni non quotate), rappresenta tra lo 0,6% e il 3,4% degli investimenti totali;
la qualità del portafoglio obbligazionario è in calo a causa del declassamento del rating creditizio della Francia da "AA" ad "A" nella seconda metà del 2025. I titoli di Stato francesi rappresentano, in media, il 26% degli attivi a reddito fisso. Il coefficiente di copertura del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) è in miglioramento: si è attestato al 250% alla fine del 2025, rispetto al 238% alla fine del 2024.

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⁽¹⁾ Per un confronto con i dati del semestre e dell’anno precedente, si veda, rispettivamente:

“La situazione delle imprese assicuratrici in Francia nel primo semestre 2025: Report ACPR”,
in Panorama Assicurativo n. 267, gennaio 2026 (Sezione “STATISTICHE”).
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/91058/articolo/91475

“Lo sviluppo dell’attività assicurativa in Francia nel 2024. Report della Vigilanza (ACPR)”,
in Panorama Assicurativo n. 262, agosto 2025 (Sezione “STATISTICHE”).
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/90193/articolo/90659