RISCHIO SALUTE E SPESE SANITARIE IN ETA’ AVANZATA: QUANTO INCIDONO SULLE DECISIONI DI INVESTIMENTO?
“Health Disasters and Life Cycle Risk Taking” (Carlo Alberto Notebooks - WP no. 748 - October 2025)
Emil Bandoni, Carolina Fugazza
CCA - COLLEGIO CARLO ALBERTO
https://www.carloalberto.org/
Le spese mediche aumentano notevolmente con l'età e possono imporre un rischio finanziario significativo agli anziani, anche in contesti caratterizzati dalla presenza di un'assicurazione sanitaria universale. In particolare, la spesa medica diretta (“out-of-pocket”) rimane fortemente sbilanciata, con una piccola percentuale di individui che si trova ad affrontare costi di portata esorbitante (“catastrophic costs”).
Lo studio in esame sviluppa un modello del ciclo di vita in cui rari e idiosincratici shock sanitari generano ingenti spese vive in età avanzata. Il modello dimostra che tenere conto di tali eventi può spiegare la moderata assunzione di rischio osservata tra gli investitori più anziani, senza invocare motivazioni di eredità. I risultati evidenziano l'importanza dei rischi medici “estremi” (tail medical risks) nel plasmare le decisioni finanziarie in età avanzata.
Tali evidenze hanno implicazioni rilevanti per i piani pensionistici: posto che il rischio di “catastrophic costs” è stato modellizzato sulla base della possibilità di soggiornare a lungo in una casa di cura, i responsabili politici dovrebbero considerare la possibilità di estendere la copertura assicurativa per l'assistenza a lungo termine ai cittadini.
In effetti, l'assicurazione per l'assistenza di lungo termine non è inclusa nei piani Medicare standard. Questo non è rilevante solo negli Stati Uniti, poiché la percentuale di persone che spendono cifre considerevoli in spese sanitarie vive è in aumento in tutto il mondo; in particolare, una parte consistente di tali esborsi può essere attribuita alle esigenze di assistenza a lungo termine, che - nella maggior parte dei casi - non sono coperte dai piani di assicurazione sanitaria.
Tenere conto di una maggiore incertezza consente una migliore comprensione delle decisioni di investimento durante gli anni di pensionamento. Possibili future estensioni del lavoro potrebbero includere l'incertezza relativa all'età pensionabile e al reddito pensionistico a seguito di riforme delle pensioni pubbliche.