‘THE ANNUITY PUZZLE REVISITED’: OPZIONI DI POLICY PER UNA MAGGIORE DIFFUSIONE DELLE RENDITE
“The annuity puzzle revisited: Barriers, behavior, and policy paths to lifetime income” (NBER WP 35145 - April 2026)
Hal E. Hershfield, Suzanne Shu, Jeffrey R. Brown, Abigail Hurwitz, Moshe Arye Milevsky, Olivia S. Mitchell, Tamiko Toland
NBER - NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH
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Le decisioni relative al decumulo del patrimonio accantonato, ovvero come ottimizzare i consumi in un arco di vita incerto, sono tra le più difficili che le persone si trovano ad affrontare. Implicano compromessi intertemporali, incertezza, complessità ed emozioni, eppure molti consumatori ricevono poca assistenza formale in materia.
Una sfida centrale è garantire un reddito vitalizio ed evitare di esaurire le risorse prima della fine della vita, in particolare attraverso le rendite vitalizie che garantiscono un reddito permanente. I modelli economici standard prevedono un'elevata domanda di rendite vitalizie, ma in pratica pochi individui le acquistano, una situazione nota come "Annuity Puzzle".
Il presente lavoro introduce le rendite vitalizie, esamina la limitata adozione da parte dei consumatori e dei gestori di piani pensionistici, analizza le principali ragioni e delinea gli approcci per aumentare l'adozione e migliorare la qualità delle decisioni.
In particolare, le principali spiegazioni dell’ “Annuity Puzzle” sono raggruppabili in tre categorie: fattori razionali che riducono la domanda ottimale, barriere istituzionali che limitano le scelte e impedimenti comportamentali che distorcono il processo decisionale. Sono quindi delineate potenziali soluzioni per ciascuna categoria, tra cui l'innovazione di prodotto, le tutele normative, le strutture predefinite e gli interventi comportamentali rivolti a consumatori e intermediari.
Un progresso significativo su questo fronte dipenderà da una combinazione di educazione, incentivi attentamente progettati e continua innovazione nei prodotti e nell'architettura delle scelte.