RENDITE E LONGEVITA’: QUALE RELAZIONE TRA ASPETTATIVE DI VITA E PROPENSIONE ALL’ACQUISTO DI RENDITE VITALIZIE?
“The Effect of Annuities on Longevity” (Working Paper 35082) - Issue Date: April 2026
Borja LARRAIN, Alessandro PREVITERO, Felipe SEVERINO
NBER NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH
https://www.nber.org/
Sono numerosi gli studi che dimostrano come l’aspettativa di vita di chi - al momento del pensionamento - sceglie una rendita vitalizia sia maggiore della media. Il fenomeno si spiega, di solito, attraverso la selezione avversa, ossia con l’ipotesi che le persone, conoscendo bene il proprio stato di salute, scelgano razionalmente l’acquisto di una prestazione vitalizia.
L’approccio di analisi del presente studio è differente e vuole rispondere alla domanda: esiste un effetto diretto positivo della scelta della rendita sulla durata della vita? Ovvero, chi sceglie di acquistare una rendita vitalizia, per qualche motivo da determinare, godrà anche, in media, di una vita più lunga, al di là delle condizioni di salute al momento della scelta?
In linea generale, il razionale di una correlazione positiva tra durata della vita e rendita sarebbe che le rendite vitalizie forniscono una fonte stabile di reddito per tutta la vita, riducendo la probabilità che i pensionati si trovino ad affrontare problemi di liquidità. Inoltre, le rendite proteggono dall'incertezza del reddito e dall'ansia associata a movimenti negativi dei mercati finanziari. Guadagni più elevati e una minore volatilità delle entrate possono aumentare la longevità sia a breve che a lungo termine.
A partire da un database di 600 mila cittadini del Cile, nel periodo dal 2004 al 2022, lo studio dimostra che, al di là degli effetti della selezione avversa, esiste una relazione tra longevità e rendite vitalizie che è più forte tra gli individui che hanno subito rendimenti finanziari negativi post-pensionamento. Inoltre, fornendo una fonte di reddito stabile, le rendite sembrano promuovere gli investimenti volti a garantire un migliore stato di salute, con tassi di invalidità più bassi durante la pensione.