LE DECISIONI DI PENSIONAMENTO DIPENDONO ANCHE DALL’INCERTEZZA DEL QUADRO NORMATIVO. PAPER CESIFO
“Retirement Under Policy Uncertainty” CES-IFO Working Papers – 12488/2026 (February 2026)
Piera BELLO, Vincenzo GALASSO, Alessandro IZZO
IFO INSTITUTE - CES-IFO NETWORK
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CES-IFO - Link al WORKING PAPER
Il lavoro esamina come l'incertezza del quadro normativo possa influenzare le decisioni relative al pensionamento.
Viene sviluppato un modello in cui gli individui si trovano di fronte a una scelta una tantum tra il pensionamento immediato e la continuazione dell'attività lavorativa fino all'età pensionabile prevista dalla legge.
In assenza di incertezza normativa, le decisioni sul pensionamento dipendono esclusivamente dal classico compromesso tra reddito e tempo libero.
Quando, tuttavia, le future riforme pensionistiche sono incerte, gli individui tengono conto anche del rischio percepito di aumenti dell'età pensionabile o di riduzioni delle prestazioni e, sulla base di tali variabili, effettuano le loro scelte.
Utilizzando i dati di una grande banca italiana, che ha offerto un piano di pensionamento anticipato una tantum nel 2017, gli Autori rilevano che i tassi di accettazione del prepensionamento diminuiscono con la perdita di reddito prevista, ma aumentano con il numero di anni che mancano alla quiescenza.
Tali andamenti sono coerenti con l'ipotesi che i lavoratori utilizzino il pensionamento anticipato come assicurazione contro potenziali cambiamenti della legislazione previdenziale, evidenziando l'importanza di integrare, nelle analisi, le risposte comportamentali al livello di incertezza nell’assetto dei sistemi pensionistici.
I risultati evidenziano, da ultimo, che gli individui con un reddito annuo medio di 35.000 euro sono disposti a pagare un premio annuo di 481 euro per assicurarsi contro la probabilità che il sistema pensionistico venga riformato.