IL PESO DELLE SOCIETA’ DI ASSET MANAGEMENT STATUNITENSI IN EUROPA: UNA SFIDA PER L’UNIONE DEL RISPARMIO E DEGLI INVESTIMENTI?
“Risks for Europe of US dominance of global asset management” WEBPAGE DI PRESENTAZIONE / POLICY BRIEF (8 aprile 2026)
Dirk SCHOENMAKER
BRUEGEL
https://www.bruegel.org/
BRUEGEL – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE / POLICY BRIEF
Gli Asset Manager operano per conto dei proprietari di patrimoni, allocando i loro risparmi, siano essi di famiglie o di altra natura. In Europa, la quota di mercato dei gestori patrimoniali statunitensi è in aumento, mentre quella dei loro omologhi europei è in calo. I gestori statunitensi potrebbero addirittura essere sul punto di superare, come peso, quelli europei.
Tuttavia, esistono differenze tra gestori statunitensi ed europei, che potrebbero avere ripercussioni nel contesto del piano europeo per l'Unione dei risparmi e degli investimenti (SIU). In materia di impegno ambientale, sociale e di governance (ESG), ad esempio, i gestori patrimoniali europei rimangono attivi, mentre i loro omologhi statunitensi votano sempre più spesso contro le risoluzioni in ambito sociale e ambientale. Ciò è controproducente per l'agenda europea in materia di finanza sostenibile.
Per preservare l'efficienza e l'efficacia del mercato europeo della gestione patrimoniale, è necessario compiere tre passi: 1) rafforzare le politiche di stewardship, 2) creare un'Autorità di vigilanza centrale e 3) accrescere l'autonomia strategica.
Le politiche di gestione responsabile dovrebbero essere rafforzate e i gestori patrimoniali dovrebbero evidenziare come le loro politiche ESG si allineino con quelle dei proprietari degli asset per cui lavorano. Un elemento fondamentale di questo rafforzamento sarebbe l'obbligo di pubblicare un resoconto dettagliato delle votazioni sulle delibere degli azionisti.
Una solida supervisione da parte dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) dovrebbe garantire che i gestori patrimoniali statunitensi siano adeguatamente vigilati in tutta l'UE. I gestori patrimoniali adottano un modello hub-and-spoke, operando da Dublino e Lussemburgo. Le Autorità di vigilanza nazionali non possono supervisionare efficacemente le operazioni a livello europeo, il che può creare criticità.
Un'Unione del risparmio e degli investimenti di successo necessita di attori europei forti per allocare il risparmio verso investimenti europei. La Commissione dovrebbe intervenire per contrastare la tendenza a privilegiare gli investimenti statunitensi. Quando scelgono i gestori patrimoniali, i fondi pensione e le compagnie assicuratrici dovrebbero valutare non solo il costo più basso nel breve termine, ma anche le performance finanziarie ed ESG nel lungo termine.