UN’ANALISI ECONOMICA DELL’ASSICURAZIONE DEGLI IMMOBILI: IL CASO DEGLI STATI UNITI
“Economics of Property Insurance” (Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, no. 1171) November 2025
Hyeyoon JUNG, Kyle (Jaehoon) JUNG
SSRN
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Nel lavoro viene studiato l'aspetto economico dell'assicurazione sugli immobili, esaminando come la struttura contrattuale riesca a bilanciare il compromesso tra allineamento degli incentivi e condivisione del rischio.
Utilizzando dati granulari sull'assicurazione a livello contrattuale, integrati con i dati sul rischio di catastrofe a livello di immobile per milioni di famiglie statunitensi, viene sviluppato e stimato strutturalmente un modello in cui gli assicuratori determinano in modo ottimale i termini contrattuali, in base al rischio di catastrofe e alle preferenze di rischio delle famiglie. Le stime forniscono le prime misure strutturali su larga scala a livello contrattuale dell'avversione al rischio, dei premi al rischio e del costo dell'azzardo morale, consentendo di quantificare come il rischio di catastrofe viene allocato tra assicuratori e famiglie.
Viene rilevato che il costo dell'azzardo morale è ridotto, ma il meccanismo stesso utilizzato per mitigarlo aumenta sostanzialmente l'esposizione delle famiglie al rischio catastrofale: la struttura contrattuale espone gli assicurati a circa il 29% delle perdite attese totali. Tale esposizione residuale risulta più pronunciata per le famiglie a basso merito creditizio e per gli immobili con il maggiore rischio di coda.
I dati controfattuali indicano che l'obbligo di un'assicurazione completa porterebbe a una sostanziale uscita dal mercato, aumentando la vulnerabilità delle famiglie. Si dimostra, inoltre, che i vincoli finanziari degli assicuratori sono sistematicamente correlati alla rischiosità degli immobili assicurati e alle caratteristiche delle famiglie.