“GIMAR REPORT” (DICEMBRE 2025) DI IAIS: PRINCIPALI RISCHI E TENDENZE DELL’INDUSTRIA ASSICURATIVA GLOBALE
“IAIS Global Insurance Market Report 2025 highlights growth of investments in private credit, geoeconomic fragmentation and AI adoption as key supervisory priorities” PRESS RELEASE (Dec. 2, 2025) “IAIS Global Insurance Market Report” GIMAR, dec. 2025 (REPORT)
IAIS – INTERNATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE SUPERVISORS
https://www.iaisweb.org/
IAIS - Link alla PRESS RELEASE
IAIS - Link al REPORT (Dicembre 2025)
I primi di dicembre, IAIS ha pubblicato una nuova edizione (2025) del GIMAR (Global Insurance Market Report(1)),ponendo in evidenza i risultati del Data-driven Global Monitoring Exercise – GME, attraverso il quale IAIS monitora i principali rischi e tendenze e rileva il potenziale accumulo di rischio sistemico nell’ambito del settore assicurativo globale.
In linea generale, i risultati dell’esercizio hanno posto in evidenza la resilienza del settore, supportata da una solida solvibilità, liquidità e redditività, insieme a un leggero calo del rischio sistemico aggregato.
Per contro, nel Report viene anche sottolineato l'aumento degli investimenti nel private credit, la maggior frammentazione geo-economica e la crescente adozione dell'intelligenza artificiale (IA) come temi “chiave” a livello di settore, che richiedono particolare attenzione da parte dell’Autorità di vigilanza. A quanto precede si aggiunge anche la necessità di un maggiore focus della Vigilanza sui rischi emergenti, tra cui le esposizioni al rischio climatico e al cyber risk.
Solvibilità, redditività, liquidità - La solvibilità del settore rimane solida a livello globale, supportata da robuste riserve di capitale e da una gestione disciplinata del rischio. Le posizioni di liquidità permangono adeguate, mentre le Autorità di vigilanza monitorano attentamente le esposizioni ad attività meno liquide. Nel 2024, le imprese assicuratrici si sono dimostrate solide anche sotto il profilo della redditività, sostenute dalla stabilità del reddito da investimenti. Le compagnie non-vita hanno registrato un miglioramento dei combined ratio in diverse regioni, mentre quelle vita hanno beneficiato di condizioni di mercato favorevoli e di miglioramenti degli spread. Nonostante le persistenti incertezze macroeconomiche e geopolitiche, il GIMAR Report indica che le prospettive per il settore assicurativo per il 2026 rimangono stabili.
Rischio sistemico - I dati dei grandi gruppi assicurativi internazionali indicano un leggero calo del profilo di rischio sistemico a livello globale aggregato. I punteggi di systemic risk relativi al comparto delle assicurazioni permangono significativamente inferiori rispetto a quelli del settore bancario, il che indica impatti di rischio sistemico relativamente più contenuti. Da ultimo, IAIS indica che il Financial Stability Board (FSB) ha ribadito la sua decisione di utilizzare lo IAIS Holistic Framework per la valutazione e la mitigazione del systemic risk nel settore assicurativo(2).
Private Credit - Il GIMAR Report evidenzia la crescente importanza del private credit nelle strategie di investimento delle imprese vita (anche se le esposizioni aggregate permangono a livelli moderati). A fronte di vantaggi come i benefici di liability-matching e i premi di illiquidità, tuttavia, sono presenti anche diversi rischi, tra cui incertezza di valutazione, sfide sul fronte della liquidità, problemi di qualità del credito e complessità strutturale.
IAIS sottolinea che le evidenze del GIMAR Report sono connesse ai contenuti di un precedente documento di analisi (“IAIS Issues Paper on structural shifts in the life insurance sector” – Nov. 2025(3)). Tale documento analizza la crescente allocazione verso asset alternativi (incluso il private credit) e il maggior utilizzo della riassicurazione transfrontaliera ad alta intensità di asset (cross-border asset-intensive reinsurance - AIR). Sia il GIMAR che il documento di analisi sottolineano la necessità di un monitoraggio rafforzato, di un'analisi più approfondita del rischio sistemico e dello sviluppo di linee guida di vigilanza per affrontare tali tendenze.
Mercato riassicurativo globale – Le imprese riassicuratrici risultano ben capitalizzate nel 2024, con risultati di underwriting in fase di stabilizzazione dopo gli elevati sinistri cat-nat del recente passato. Altri aspetti positivi sono rappresentati da premi in crescita, modesto aumento dei tassi di ritenzione e portafogli di investimento gestiti secondo criteri “conservativi”.
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(1) Nell’ambito della Collana “GIMAR”, qui di seguito i più recenti documenti pubblicati da IAIS:
“IAIS, nuovo Report GIMAR: le implicazioni di stabilità finanziaria dei protection gap per i rischi catastrofali”,
in: Panorama Assicurativo n. 266, dicembre 2025 (Sezione “NORMATIVA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/90972/articolo/91462
“IAIS pubblica il Global Insurance Market Report (GIMAR) Mid-Year Update (giugno 2025)”,
in: Panorama Assicurativo n. 262, agosto 2025 (Sezione “NORMATIVA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/90193/articolo/90619
(2) Sul punto, si veda:
“FSB pubblica l’elenco aggiornato degli assicuratori soggetti a ‘Resolution Standards’ e avvia una consultazione”,
in questo stesso numero di Panorama Assicurativo (Sezione “NORMATIVA”)
(3) Sul punto, si veda:
“IAIS: definito il percorso comune per far fronte ai rischi derivanti dai cambiamenti strutturali nell’assicurazione vita”,
in questo stesso numero di Panorama Assicurativo (Sezione “NORMATIVA”)