IAIS: DEFINITO IL PERCORSO COMUNE PER FAR FRONTE AI RISCHI DERIVANTI DAI CAMBIAMENTI STRUTTURALI NELL’ASSICURAZIONE VITA
“Insurance supervisors reach globally agreed path forward on addressing risks from structural shifts in the life insurance sector” (PRESS RELEASE, 18 novembre 2025) “Issues Paper on structural shifts in the life insurance sector” (November 2025)
IAIS – INTERNATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE SUPERVISORS
https://www.iais.org
IAIS – Link alla PRESS RELEASE
L'Associazione Internazionale delle Autorità di Vigilanza Assicurativa (IAIS) ha pubblicato, il 18 novembre scorso, un'analisi completa e approfondita (Issues Paper) che esamina i cambiamenti strutturali nel settore delle assicurazioni vita. Il documento si concentra sulla crescente allocazione in asset alternativi all'interno dei portafogli di investimento delle compagnie vita e sul crescente ricorso alle riassicurazioni transfrontaliere asset-intensive (AIR).
Il documento fornisce un'analisi dettagliata dei fattori determinanti e dei potenziali rischi di questi cambiamenti, oltre a indicazioni su come le Autorità di vigilanza assicurativa stanno affrontando le relative sfide.
Sulla base dei dati e delle analisi attualmente disponibili, il documento rileva che il rischio sistemico appare limitato a livello aggregato. La rapida crescita degli asset alternativi e dell'AIR, nonché le esposizioni concentrate tra alcune compagnie di assicurazione, richiedono peraltro un attento monitoraggio per mitigare le vulnerabilità emergenti.
I principali rischi associati agli asset alternativi includono incertezza di valutazione, illiquidità e complessità. Per affrontare tali rischi sono necessarie solide pratiche di risk management, tra cui analisi di scenario e stress test sul rischio di liquidità, un attento allineamento con le passività, governance e pratiche di valutazione del rischio di credito solide e trasparenti.
Il documento fornisce la prima definizione concordata a livello globale di asset alternativi, segnando un passo fondamentale nel riconoscere la loro crescente importanza nel settore assicurativo e nel supportare una maggiore coerenza nel monitoraggio delle esposizioni a livello globale.
Le transazioni AIR, dal canto loro, sollevano preoccupazioni di vigilanza relative alla complessità, al rischio di concentrazione e al potenziale di queste transazioni di sfruttare le differenze tra le varie giurisdizioni nella valutazione delle riserve, nei requisiti patrimoniali e nella flessibilità degli investimenti. Ciò giustifica il controllo di vigilanza sulle transazioni AIR, l'analisi di scenario e la valutazione dei rischi di controparte, riconoscendo che le esposizioni sono concentrate in determinate compagnie assicurative e specifici mercati.
In futuro, IAIS rafforzerà il monitoraggio degli investimenti in asset alternativi e delle transazioni AIR, effettuerà un'analisi più approfondita del rischio sistemico derivante dai descritti cambiamenti strutturali, utilizzando dati più completi, e svilupperà linee guida pratiche per la supervisione di tali cambiamenti. IAIS rivedrà i suoi standard esistenti per identificare e raccomandare i miglioramenti necessari per rafforzare la supervisione globale.