‘ALTERNATIVE LIFE CAPITAL’: SOSTENERE L’INNOVAZIONE NELL’ASSICURAZIONE VITA. DISCUSSION PAPER DELLA VIGILANZA BRITANNICA
“DP2/25 – Alternative Life Capital: Supporting innovation in the life insurance sector” DISCUSSION PAPER 2/25 - 14 November 2025 (WEBPAGE DI RIFERIMENTO)
BOE – BANK OF ENGLAND (PRA – PRUDENTIAL REGULATION AUTHORITY)
https://www.bankofengland.co.uk/
BOE/PRA - Link alla WEBPAGE DI RIFERIMENTO (DP 2/25)
L’Autorità di vigilanza sul mercato assicurativo britannico (Bank of England/PRA) ha recentemente pubblicato il Discussion Paper (DP2/25), in cui si sottolinea innanzitutto la rilevanza del ruolo dell’assicurazione vita quale sostegno all’economia del Paese. Sebbene il settore rimanga solido, le fonti di capitale tradizionali - come azioni e obbligazioni quotate - stanno diventando meno accessibili o meno attraenti per alcune imprese. Ciò è particolarmente rilevante per le compagnie assicuratrici quotate in Borsa e per le mutue, che potrebbero incontrare difficoltà nella raccolta di nuovi capitali.
Il DP2/25, pertanto, illustra le riflessioni iniziali di PRA in merito a potenziali modifiche di policy che potrebbero consentire alle imprese vita di trasferire tranche definite di rischio ai mercati dei capitali. PRA è aperta a una serie di strumenti innovativi, tra cui potenziali riforme al quadro normativo degli Insurance Special Purpose Vehicle (ISPV) oppure approcci già utilizzati con successo in altri mercati (come, ad esempio, quello bancario).
L’Autorità sottolinea che il trasferimento del rischio assicurativo ai mercati dei capitali non è un concetto nuovo, posto che le imprese danni utilizzano da tempo strumenti (“Transformer Vehicles”) a tale scopo, così come le banche fanno uso dei Significant Risk Transfer (SRT) per trasferire il rischio di credito di un portafoglio di attività a investitori terzi.
Il DP, pertanto, delinea alcune delle opzioni per aumentare la flessibilità di finanziamento ed è pensato per raccogliere pareri sulla loro fattibilità e attrattività, nonché su come gestire efficacemente sia eventuali rischi sia eventuali problematiche di vigilanza. PRA non intende, nella presente fase, proporre modifiche specifiche alle policy in atto; sta invece cercando riscontri da un'ampia gamma di stakeholder sulle necessità di capitalizzazione, sulla natura e sulle caratteristiche che il capitale dovrebbe possedere e sulle strutture che potrebbero consentire un migliore accesso al capitale. Inoltre, la Vigilanza intende raccogliere pareri in merito a come PRA e le imprese dovrebbero gestire i rischi che potrebbero essere correlati a una maggiore flessibilità nei canali di approvvigionamento del capitale.
Con riferimento al Discussion Paper in pubblica consultazione, pertanto, l’obiettivo principale di PRA è per ora quello di identificare potenziali modifiche da apportare all'attuale quadro normativo per le assicurazioni vita, al fine (I) di facilitare e attrarre nuove forme di capitale; (II) di sostenere la crescita economica del Regno Unito e (III) di mantenere solidi livelli di tutela per gli assicurati.
La Vigilanza chiede di fornire riscontri ai contenuti del Discussion Paper entro il 6 febbraio 2026.