RISPARMIARE PER L’ETA’ PENSIONABILE È DIFFICILE, MA L’UE PUO’ FACILITARE IL COMPITO. REPORT ECMI
«Saving for retirement is hard – but the EU can make it easier» ECMI In-Depth Analysis no 23 | September 2025 (WEBPAGE DEDICATA E REPORT)
Marie Brière, Apostolos Thomadakis
ECMI - EUROPEAN CAPITAL MARKETS INSTITUTE
https://www.ecmi.eu/
ECMI - Link alla WEBPAGE DEDICATA al Report
Il gap di risparmio pensionistico in Europa si sta ampliando. Sebbene gli incentivi fiscali rimangano la leva di policy dominante, spesso risultano insufficienti, avvantaggiando principalmente i redditi più alti e non riuscendo a coinvolgere i risparmiatori più giovani, a basso reddito o passivi. Regimi nazionali frammentati, regole di prodotto rigide e una comunicazione inefficace indeboliscono ulteriormente la partecipazione alla previdenza complementare.
Il tema è oggetto di analisi in un recente Report curato dall’European Capital Markets Institute (ECMI).
L'iscrizione automatica e l’adesione basata sui datori di lavoro – si afferma nel documento - sono più efficaci degli incentivi volontari, ma il loro impatto a lungo termine dipende dalla reiscrizione, dall'aumento delle contribuzioni e dalle garanzie di liquidità. Allo stesso tempo, l'eccessiva illiquidità scoraggia la partecipazione. I risparmiatori necessitano di un accesso flessibile durante i periodi di difficoltà e regole di liquidità condizionale ben calibrate possono supportare il risparmio senza compromettere gli obiettivi a lungo termine.
L'informazione da sola non è sufficiente. L'educazione finanziaria tradizionale ha un impatto limitato, soprattutto tra le popolazioni meno coinvolte. Il coinvolgimento aumenta quando gli strumenti digitali semplificano la contribuzione, modellano scenari pensionistici o aiutano le persone a visualizzare il proprio futuro. Tuttavia, tali innovazioni comportamentali sono raramente diffuse e la maggior parte dei consulenti finanziari non ha la formazione o gli strumenti necessari per orientare le decisioni di lungo termine.
Per colmare il gap, l'UE dovrebbe passare da strategie frammentate e incentrate sulla finanza a strategie comportamentali e inclusive. Gli incentivi fiscali devono essere riprogettati per essere mirati a coloro che ne hanno più bisogno. Le opzioni di default dovrebbero essere attraenti e persistenti. Le regole di accesso devono bilanciare la flessibilità con gli obiettivi a lungo termine. Tutele prudenziali ed efficaci meccanismi di ricorso devono proteggere i risparmiatori da vendite improprie, costi elevati e rendimenti inadeguati.
Le pensioni aziendali e professionali dovrebbero essere – secondo ECMI - la spina dorsale del risparmio pensionistico, con schemi trasferibili basati sul posto di lavoro che raggiungano una popolazione molto più ampia rispetto ai soli prodotti personali. Gli strumenti digitali e la consulenza personalizzata dovrebbero sostituire le campagne informative generiche. E gli standard minimi dell'UE dovrebbero supportare le strategie nazionali senza imporre soluzioni universali.
In breve, il risparmio pensionistico deve diventare facile, equo e resiliente, fin dalla sua progettazione. Tuttavia, le sfide non derivano solo dai comportamenti. Riflettono anche differenze strutturali, istituzionali e culturali più profonde tra gli Stati membri, che influenzano sia la capacità sia la volontà delle famiglie di accumulare ricchezza.