PROGETTAZIONE E COPERTURA DEI RISCHI DI POLIZZE VITA UNIT LINKED CON SOTTOSTANTI INVESTIMENTI SOSTENIBILI
«Design and hedging of unit linked life insurance with environmental factors» PAPER - September 9, 2025
Katia Colaneri, Alessandra Cretarola, Edoardo Lombardo, Daniele Mancinelli
ARXIV
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Gli Autori del Paper studiano il problema della progettazione (design) e della copertura dei rischi (hedging) di polizze vita unit-linked le cui prestazioni dipendono da un fondo che incorpora criteri ambientali nel processo di selezione degli investimenti.
L'offerta di tali prodotti pone due sfide “chiave”: la costruzione di un fondo di investimento green e lo sviluppo di una strategia di copertura per le polizze sottoscritte su tale fondo.
Nel Paper, i due problemi vengono affrontati separatamente. In primo luogo, viene progettata una regola di selezione del portafoglio basata sull'intensità di carbonio delle imprese, che seleziona endogenamente gli asset ed evita pre-screening ad hoc basati sui punteggi ESG.
Gli Autori pongono in evidenza che l’efficacia del nuovo metodo di selezione del portafoglio viene testata utilizzando dati di mercato reali.
Inoltre, viene adottata la prospettiva di una compagnia assicuratrice che emette polizze unit-linked sottoscritte sul fondo in esame. Tali contratti sono esposti ai rischi di mercato, di emissioni di carbonio e di mortalità, che l'assicuratore cerca di coprire. A causa dell'incompletezza del mercato, gli Autori affrontano il problema della copertura attraverso un approccio quadratico volto a minimizzare il tracking error. Effettuano poi un'analisi numerica per valutare la performance della strategia di copertura.
Infine, per lo studio di simulazione, utilizzano uno schema efficiente di secondo ordine debole, che consente la riduzione della varianza.