ESRB: PUBBLICATA LA NUOVA EDIZIONE (2025) DEL “NON-BANK FINANCIAL INTERMEDIATION RISK MONITOR”
“ESRB publishes EU Non-bank Financial Intermediation Risk Monitor 2025” (PRESS RELEASE, 01. Sep. 2025) “NBFI Risk Monitor” (WEBPAGE DI RIFERIMENTO)
ESRB - EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
https://www.esrb.europa.eu/
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ESRB - “NBFI Risk Monitor” (WEBPAGE DI RIFERIMENTO) Sep. 01, 2025
Il Comitato europeo per il rischio sistemico (ESRB) ha pubblicato, il 1° settembre scorso, il Rapporto “EU Non-bank Financial Intermediation Risk Monitor 2025” (NBFI Monitor), evidenziando i principali rischi ciclici e strutturali legati all'intermediazione finanziaria non bancaria.
Leva finanziaria, disallineamenti di liquidità e interconnessione rimangono vulnerabilità chiave nel settore degli NBFI. Sebbene tipicamente associata ai fondi di investimento alternativi, un'elevata leva finanziaria è prevalente anche in alcuni organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (fondi OICVM) destinati agli investitori al dettaglio. Questi fondi perseguono strategie simili a quelle degli hedge fund, esponendoli a significativi rischi di mercato e di liquidità.
Il Rapporto esamina anche il ruolo delle istituzioni finanziarie captive (ovvero le filiali di società non finanziarie che forniscono servizi finanziari esclusivamente alla capogruppo e alle sue affiliate) nel facilitare la liquidità e il finanziamento all'interno delle società transnazionali. Esplora la loro interconnessione con i fondi di private equity e immobiliari e i rischi sistemici che ciò potrebbe comportare. Questi aspetti, insieme all'attività di carry trade da parte degli hedge fund globali e all'utilizzo del credito bancario da parte dei fondi di investimento immobiliare, sono trattati in cinque approfondimenti. Inoltre, il Rapporto esamina la crescente importanza della finanza privata, con l'erogazione di credito non bancario che integra sempre più i finanziamenti bancari tradizionali.
Date le attuali sfide macroeconomiche e l'accresciuta volatilità del mercato, le vulnerabilità strutturali degli intermediari finanziari non bancari potrebbero amplificare i rischi ciclici per la stabilità del sistema finanziario dell'UE. Le persistenti tensioni geopolitiche, le condizioni finanziarie più restrittive e le prospettive di crescita contenute potrebbero esacerbare i rischi di credito e di mercato. Ciò potrebbe comportare perdite significative e mettere a dura prova gli intermediari finanziari non bancari impegnati nella trasformazione della liquidità, in particolare quelli con esposizioni concentrate nei titoli tecnologici statunitensi o nel settore immobiliare commerciale, o quelli che dipendono da un elevato indebitamento. Inoltre, le vulnerabilità legate agli squilibri di liquidità e all'interconnessione all'interno del settore degli intermediari finanziari non bancari potrebbero amplificare l'impatto delle tensioni di mercato e destabilizzare il sistema finanziario più ampio.
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(1) Per il precedente, si veda:
“Pubblicata la nuova edizione (2024) del ‘Non-Bank Financial Intermediation Risk Monitor’ di ESRB”
in: Panorama Assicurativo n. 249, luglio 2024 (Sezione “UNIONE EUROPEA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/87613/articolo/88190