STATI UNITI: OPPORTUNITA’ PER I GESTORI DI INVESTIMENTI ALTERNATIVI NEL SETTORE DEI FONDI PENSIONE DC? REPORT FITCH
“Private Asset 401(k) Offerings Increase US Alt IMs’ Growth, Complexity” FITCH WIRE (23 luglio 2025)
FITCH RATINGS
https://www.fitchratings.com/
Un potenziale Ordine esecutivo presidenziale volto a facilitare gli investimenti in asset privati per i piani pensionistici statunitensi, inclusi i piani 401(k), offrirebbe ai gestori di investimenti alternativi (Alt IM) un'ulteriore opportunità di crescita nel mercato (stimato in 12.200 miliardi di dollari) dei fondi a contribuzione definita. Questo è quanto afferma Fitch Ratings in un recente Report.
Sebbene un aumento sostenuto delle dimensioni e della diversificazione delle risorse in gestione possa essere positivo per i profili di rating degli Alt IM, Fitch li valuterebbe anche alla luce dei potenziali rischi normativi, legali e reputazionali che ne conseguirebbero. Gli Alt IM si trovano ad affrontare requisiti di informativa più stringenti in materia di liquidità, commissioni, valutazioni e potenziali conflitti di interesse, dato il crescente controllo normativo e politico sulle dimensioni e le interconnessioni nel mercato del credito privato.
Il potenziale Ordine esecutivo presidenziale seguirebbe l'annuncio della SEC dello scorso maggio, che ha rimosso il limite del 15% sugli investimenti in fondi privati per i fondi chiusi al dettaglio richiesto dall'Investment Company Act, aumentando la potenziale esposizione degli investitori al dettaglio verso gli asset privati.
Gli investimenti nel settore del private credit, storicamente incorporati nei piani pensionistici a prestazione definita, ha visto un'adozione limitata nei piani a contribuzione definita a causa di commissioni più elevate, relativa illiquidità rispetto ad altri investimenti e incertezza degli sponsor dei piani sui rischi normativi e legali.
Le iniziative per consentire gli investimenti al dettaglio in asset privati stanno comunque guadagnando terreno, mentre – sottolinea il Report - gli investitori istituzionali sono già significativamente allocati in investimenti alternativi e cercano liquidità per uscire dalle loro posizioni in settori come il private equity. Le allocazioni al mercato privato da parte di investitori istituzionali (inclusi i fondi pensione) hanno rallentato, con gli investimenti alternativi che spostano l'attenzione sugli investitori al dettaglio in generale, incluso il settore dei piani a contribuzione definita.