CONCORRENZA ED EFFICIENZA NEL MERCATO OLANDESE DEI FONDI PENSIONE. STUDIO DELLA BANCA CENTRALE (DNB)
“Competition among Dutch pension funds: is there any?” DNB Working Paper - July 2025
Jacob A. Bikker, Michiel van Leuvensteijn, Jeroen J. Meringa
DNB - DE NEDERLANDSCHE BANK
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DNB – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Paper
Il presente studio, pubblicato nella collana “Working Papers” della Banca d’Olanda, analizza per la prima volta il funzionamento del mercato olandese dei fondi pensione dal punto di vista della concorrenza e dell'efficienza.
Gli Autori evidenziano, innanzitutto, che la concorrenza è fortemente limitata in un mercato molto regolamentato.
I fondi pensione, infatti, sono protetti dalla forte concorrenza grazie al cosiddetto "Grande Obbligo" (Grote Verplichtstelling), che garantisce la partecipazione obbligatoria dei dipendenti al fondo pensione della propria azienda o del settore industriale di appartenenza. Tuttavia, persiste una certa concorrenza a causa delle fusioni tra fondi pensione e delle acquisizioni di fondi più piccoli, nonché della competizione per i gestori patrimoniali. L'Autorità di vigilanza olandese può svolgere un ruolo importante attraverso la regolamentazione del settore, ad esempio stabilendo nel tempo requisiti più severi per i membri dei Consigli di amministrazione.
Il lavoro si concentra su una proprietà “chiave” dei mercati ben funzionanti: il premio di efficienza. In proposito, emerge che, nel mercato dei fondi pensione in Olanda, l'efficienza viene effettivamente premiata fino a un certo livello. Le nuove normative sulla trasparenza dei costi e sulla qualità dei Consigli di amministrazione, nonché il continuo consolidamento tra i fondi pensione, potrebbero spiegare tale evoluzione. Allo stesso tempo, il livello di remunerazione dell'efficienza risulta basso rispetto ad altri settori finanziari come le assicurazioni vita e il settore bancario.