IL RISCHIO SISTEMICO NEL SETTORE ASSICURATIVO EUROPEO: NUOVE EVIDENZE
“Systemic Risk in the European Insurance Sector” PAPER - Posted: 19 Jun 2025
Giovanni BONACCOLTO, Nicola BORRI, Andrea CONSIGLIO, Giorgio DI GIORGIO
Il presente lavoro analizza le interdipendenze dinamiche tra il settore assicurativo europeo e i principali mercati finanziari – azionari, obbligazionari e bancari –, estendendo il framework generalizzato dell'errore previsionale di decomposizione della varianza a un ampio insieme di indicatori di performance e rischio(1).
L’analisi empirica, basata su un set di dati completo che copre il periodo compreso tra gennaio 2000 e ottobre 2024, mostra che il mercato assicurativo non è un destinatario passivo di shock esterni, bensì un canale attivo nella propagazione del rischio sistemico, in particolare durante periodi di stress finanziario come la crisi dei subprime, la crisi del debito sovrano europeo e la pandemia di Covid-19.
Si osserva una significativa eterogeneità tra i singoli sottosettori considerati: le imprese assicuratrici miste e di riassicurazione diversificate svolgono un ruolo chiave nella trasmissione degli shock. Inoltre, l’analisi granulare a livello aziendale rivela cluster di compagnie assicuratrici a rilevanza sistemica, sottolineando la presenza di un gruppo centrale che mostra costantemente un'elevata interconnettività e influenza nella propagazione del rischio.
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(1) Sul tema assicurazioni e rischio sistemico, si veda l’ampia rassegna: “Rischio sistemico e assicurazione: una rassegna bibliografica in un nuovo Quaderno di Panorama Assicurativo”, in Panorama Assicurativo n. 255, gennaio 2025 (Sezione “FOCUS”).
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