OLANDA: EFFICIENZA DELLE STRATEGIE DI INVESTIMENTO DEI FONDI PENSIONE DI DIFFERENTE DIMENSIONE
“Large pension funds do not invest more effectively than smaller pension funds” (DNB WORKING PAPER N0 822/December 2024)
Jacob A. BIKKER, Jeroen J. MERINGA
DNB – DE NEDERLANDSCHE BANK
https://www.dnb.nl/
Uno studio recentemente pubblicato nella collana di Working Papers della Banca d’Olanda è dedicato al confronto delle strategie di investimento adottate dai fondi pensione di differenti dimensioni operanti nei Paesi Bassi.
Nel documento si sottolinea che i cinque fondi pensione più grandi allocano i loro asset in modo diverso rispetto ai fondi più piccoli e che tale strategia di allocazione ha avuto un impatto positivo sui rendimenti netti nell'ultimo decennio, senza peraltro aumentare significativamente l’esposizione al rischio. Inoltre, si conferma che i grandi fondi beneficiano di economie di scala nell’investimento degli asset.
Tuttavia, i fondi pensione di grande dimensione risultano perdere il loro vantaggio in termini di rendimenti a causa di strategie meno efficaci di copertura del rischio di tasso di interesse.
Inoltre, le commissioni di performance, pagate quasi esclusivamente dai fondi più grandi, hanno avuto un impatto negativo sui rendimenti netti, con l’eccezione della quota di commissioni associate ad attivi gestiti attraverso private equity e hedge fund.