GLI OBIETTIVI ESG NELLA REMUNERAZIONE DEI MANAGER NEI PRINCIPALI PAESI UE (BANCA D’ITALIA)
«Gli obiettivi ESG nella remunerazione degli amministratori delegati nelle principali economie della UE» «ESG metrics in CEO compensation: incentives and sustainability in the major EU economies» QUESTIONI DI ECONOMIA E FINANZA, Occasional Papers n. 917 (marzo 2025) (WEBPAGE DI PRESENTAZIONE / di download del REPORT)
Federico FORNASARI, Nicolò GALASSO
BANCA D’ITALIA
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Banca d’Italia ha recentemente dedicato un numero della sua Collana “Questioni di Economia e Finanza”, al dibattito in atto in merito alle metriche ESG – da qualche anno integrate nei piani di remunerazione degli amministratori delegati delle aziende; un dibattito focalizzato, sostanzialmente, (I) sulla verifica della loro efficacia ai fini della promozione di una maggiore sostenibilità e (II) sui potenziali rischi per la performance economica delle imprese.
In tale contesto, il Report in esame fornisce un'analisi comparata dell'adozione di piani di remunerazione, legati a fattori ESG, nelle società quotate di quattro grandi economie della UE (Francia, Germania, Italia e Spagna) nell’arco di un quinquennio (2018-2022).
Emerge che – nell’intervallo di tempo considerato – è diventata prassi sempre più comune, fra le società di maggiori dimensioni, legare la remunerazione dei propri amministratori a obiettivi ESG: tali obiettivi sono stati quasi sempre raggiunti dagli amministratori delegati senza effetti negativi sulla performance economica delle imprese.
L'analisi suggerisce, tuttavia, che la selezione “opportunistica” degli obiettivi ESG e il greenwashing potrebbero rappresentare fenomeni diffusi, sollevando dubbi sull'efficacia della remunerazione degli amministratori delegati nel promuovere la sostenibilità.