IL QUANTITATIVE EASING DELLA BCE HA MODIFICATO LE STRATEGIE DEGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI? STUDIO DELLA BANCA CENTRALE OLANDESE
“Quantitative Easing and Preferred Habitat Investors in the Euro Area Bond Market” (De Nederlandsche Bank Working Paper No. 826) January 2025
Martijn BOERMANS, Tomas CARRERA DE SOUZA, Robert VERMEULEN
DE NEDERLANDSCHE BANK
https://www.dnb.nl/
Nel presente Paper, pubblicato dalla Banca Centrale olandese, viene analizzato l’impatto del programma di acquisti di titoli di Stato dell’UE da parte della Banca Centrale Europea (BCE), nel periodo dal 2015 al 2022.
Vengono analizzate separatamente le reazioni degli investitori istituzionali rispetto al programma di acquisti di bond della BCE e alle emissioni di nuovi bond sovrani.
Gli investitori istituzionali, come le imprese di assicurazione e i fondi pensione - che hanno strategie di gestione degli investimenti incentrate sulle obbligazioni sovrane e su un orizzonte di lungo periodo - sono anche i soggetti che più difficilmente aderiscono alle richieste di acquisto della BCE. Al contrario, tra chi accetta di vendere i bond sovrani europei, rientrano in particolare gli investitori non appartenenti all’area euro.
Mentre emergono significative differenze relative alla durata residua e al rating dei bond venduti, non si rilevano differenze significative per i diversi periodi in cui è stato effettuato il quantitative easing o nelle tipologie dei titoli (appartenenti o meno all’area euro).