ALLOCAZIONE STRATEGICA DEGLI INVESTIMENTI NELL’ASSICURAZIONE EUROPEA ALLE SOGLIE DELLA RIFORMA DI SOLVENCY II
“Navigating Regulatory Shifts: The Future of Investment Strategies in the European Insurance Sector” (REPORT - Date Written: November 11, 2024)
Audrius JUKONIS
Diverse imminenti modifiche normative al regime Solvency II sono destinate ad avere un impatto sul settore assicurativo nel giro di pochi anni.
In primo luogo, il trattamento dei Long Term Equity Investments (LTEI) semplifica le condizioni che gli investimenti di private equity devono rispettare per fruire di requisiti di capitale inferiori, spostando potenzialmente una parte del capitale dal reddito fisso ai mercati privati per conseguire rendimenti più elevati adeguati al rischio.
In secondo luogo, la revisione di Solvency II riduce il parametro del costo del capitale nel calcolo del margine di rischio. Di conseguenza, si prevede che circa 60-80 miliardi di euro di capitale nel settore assicurativo europeo verranno liberati a seguito di tale cambiamento normativo.
Gli asset alternativi come il private equity e il private debt comportano un rischio di distribuzione asimmetrica significativo, che non viene colto dai tradizionali modelli di media-varianza. Il presente documento affronta il problema utilizzando uno dei primi strumenti di intelligenza artificiale generativa - il modello gaussiano misto - per cogliere il rischio di asimmetria e ottimizzare l’allocazione strategica del capitale degli assicuratori.
Il modello aiuta a migliorare in modo significativo il ROE complessivo dell'impresa assicuratrice, mantenendo al contempo stabili gli indicatori di solvibilità.