GLI EFFETTI MACROECONOMICI E AMBIENTALI DELLE STRATEGIE DI DECARBONIZZAZIONE DEI PORTAFOGLI FINANZIARI. STUDIO BANCA D’ITALIA
“Gli effetti macroeconomici e ambientali delle strategie di decarbonizzazione dei portafogli finanziari – Macroeconomic and environmental effects of portfolio decarbonisation strategies” (QUESTIONI DI ECONOMIA E FINANZA, n. 874 / OCCASIONAL PAPERS) - ottobre 2024
Anna BARTOCCI, Pietro COVA, Valerio NISPI LANDI, Andrea PAPETTI, Massimiliano PISANI
BANCA D’ITALIA
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Molti intermediari finanziari si sono impegnati a contribuire alla riduzione delle emissioni di gas serra attraverso l'impiego di criteri di sostenibilità ambientale nella concessione del credito. Lo studio di Banca d’Italia utilizza tre modelli teorici per valutare gli effetti macroeconomici e ambientali di modifiche alle condizioni di finanziamento degli investimenti realizzati dalle imprese con elevate emissioni finalizzate a favorire l'utilizzo di tecnologie meno inquinanti.
Tra le strategie considerate, vi è quella di imporre condizioni di finanziamento più gravose alle imprese maggiormente responsabili delle emissioni di gas serra (fino al punto di escluderle dal credito): si tratta della cosiddetta “brown strategy”, che implica una distinzione rigida tra imprese “green” e imprese “brown”.
Secondo gli Autori del lavoro, tale strategia rischia di essere controproducente (ossia non idonea a ridurre effettivamente le emissioni) o di causare effetti macroeconomici recessivi così gravi da ottenere una riduzione delle emissioni, ma al prezzo di pesanti e difficilmente rimediabili effetti sulla società e sull’economia.
Al contrario, le strategie che utilizzano in maniera adeguata un sistema di incentivi/disincentivi per favorire le imprese “virtuose” hanno effetti economici sulla crescita meno impattanti.
In sostanza, conclude lo studio, il cosiddetto approccio agli investimenti “best in class” è quello che può raggiungere i risultati migliori in termini di decarbonizzazione degli investimenti.