GLI EFFETTI DELLE POLITICHE AZIENDALI DI SOSTENIBILITA’ (ESG) SULLA SOLVIBILITA’ DELLE IMPRESE ASSICURATRICI: UN’ANALISI INTERNAZIONALE
“Insurance Firms and ESG Policies: The Effect on Default Risk Effect and Riskiness” WORKING PAPER - Posted: 27 Sep 2024
Egidio PALMIERI, Stefano MIANI, Michela MANTOVANI
La presente ricerca indaga l'effetto delle performance ambientali, sociali e di governance (ESG) sulla probabilità di default (PD) nelle compagnie assicuratrici nei segmenti vita e danni.
Dato il crescente rilievo delle considerazioni ESG nei processi decisionali nel settore finanziario, lo studio cerca di stabilire se i rischi di insolvenza a breve e lungo termine possano essere mitigati adottando migliori pratiche di sostenibilità.
Vengono esaminate due ipotesi principali:
- (H1) - I miglioramenti ESG delle compagnie assicuratrici riducono la probabilità di default a breve termine (PD);
- (H2) - I miglioramenti ESG delle compagnie di assicurazione riducono la probabilità di default a lungo termine (PD).
Per il periodo 2014-2023 e utilizzando un set di dati comprendente informazioni sulle compagnie assicuratrici su scala mondiale (Asia, UE, USA), gli Autori applicano la regressione dei minimi quadrati a due stadi (2SLS) e la stima del coefficiente di Arellano per controllare i problemi di endogeneità ed eteroschedasticità.
I risultati indicano che una performance ESG più elevata è associata a minori probabilità di fallimento nel tempo, con impatti più pronunciati riscontrati su durate più lunghe, confermando così entrambe le previsioni.
La novità del lavoro risiede nell'attenzione specifica all'intersezione tra settore assicurativo e performance ESG. I decisori politici, pertanto, potrebbero promuovere iniziative di finanza sostenibile per migliorare la stabilità nei mercati. Allo stesso tempo, anche i manager all'interno delle compagnie di assicurazione potrebbero trarre vantaggio dai risultati del lavoro, poiché l'integrazione di tali fattori nelle loro strategie di risk management ridurrebbe i rischi di default e migliorerebbe i rating creditizi. Inoltre, sulla base dei risultati, investitori o finanziatori possono esprimere giudizi più informati sulle valutazioni di affidabilità creditizia per le imprese assicuratrici.