ANNUITY PUZZLE: ALCUNE EVIDENZE DALLA PREVIDENZA COMPLEMENTARE IN SVIZZERA
“Annuity puzzle: Evidence from a Swiss pension fund” (Journal of Risk and Insurance, Volume 91, Issue 3, September 2024)
Piera BELLO, Agar BRUGIAVINI, Vincenzo GALASSO
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Gli Autori analizzano le decisioni individuali in materia di rendita al momento del pensionamento, in un contesto che prevede la partecipazione obbligatoria a un pilastro pensionistico a capitalizzazione e prezzi medi delle rendite contenuti.
Utilizzando i dati amministrativi di una grande compagnia di assicurazione svizzera nel periodo 2011-2015, si documenta che, anche in un contesto favorevole, solo il 42,7% dei pensionati sceglie la rendita intera, contro il 45% che percepisce l’intera somma in forma forfettaria.
Viene mostrato che le decisioni individuali di rendita rispondono fortemente agli incentivi finanziari, misurati dal Money Worth Ratio, e alle aliquote fiscali sulle rendite e sui pagamenti in capitale. I pagamenti in capitale sono più comuni tra le persone di lingua francese e italiana.
Utilizzando i dati del Survey of Health, Aging and Retirement in Europe, si mostra che gli svizzeri francofoni e italofoni hanno maggiori probabilità di lasciare un’eredità, suggerendo quindi che le preferenze per i lasciti possono influenzare le decisioni di rendita.
Infine, si forniscono evidenze di asimmetrie informative, per dimostrare che gli individui che vivono in comuni ad alta mortalità hanno meno probabilità di ricorrere alla rendita e più probabilità di incassare in via forfettaria la propria ricchezza pensionistica.