I BENEFICI DELLA DIVERSIFICAZIONE IN SOLVENCY II: GLI EFFETTI SUL CAPITALE DI UNO SWAP SUL PORTAFOGLIO DI UN’IMPRESA DANNI
“Diversification and Solvency II: the capital effect of portfolio swaps on non-life insurers” (The Geneva Papers on Risk and Insurance - Issues and Practice, Volume 48, pages 872–905, (2023))
Barry SHEEHAN, Christian HUMBERG, Darren SHANNON, Michael FORTMANN, Stefan MATERNE
SPRINGER LINK
https://link.springer.com/
La diversificazione svolge un ruolo fondamentale in un regime patrimoniale basato sul rischio come Solvency II. Le nuove regole premiano le compagnie di assicurazione grandi e ben diversificate con requisiti patrimoniali relativamente inferiori rispetto a quelli delle imprese piccole e specializzate.
Per migliorare la diversificazione, le compagnie possono adattare la propria strategia impegnandosi in fusioni e acquisizioni o nell’ingresso in nuovi mercati. In alternativa, gli assicuratori possono accettare requisiti patrimoniali più elevati, con uno svantaggio competitivo che ostacola la crescita futura.
Lo studio propone uno swap di portafoglio, ai sensi di Solvency II, come una nuova opzione che consente alle compagnie assicurative piccole e specializzate di migliorare la propria diversificazione e, quindi, mitigare il proprio svantaggio competitivo.
L'effetto di tali swap è dimostrato utilizzando due ipotetiche compagnie di assicurazione che scambiano il 20% del loro portafoglio in quattro diversi scenari. Lo swap consente una riduzione del 6% del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) e un aumento massimo del rapporto di copertura SCR del 17%.
Con Solvency II che si propone di stimolare ulteriori fusioni e acquisizioni all’interno del mercato assicurativo europeo, lo studio offre agli assicuratori un metodo alternativo per diversificare il proprio portafoglio. Inoltre, suggerisce che il metodo alternativo di trasferimento del rischio proposto possa migliorare la concorrenza nel mercato assicurativo all’interno dell’UE, facilitando la competitività delle imprese piccole e specializzate.