STATI UNITI: L’ESPOSIZIONE DEGLI ASSICURATORI VITA AL SETTORE DEGLI IMMOBILI COMMERCIALI. PAPER DELLA FED DI CHICAGO
“Life Insurers’ Exposure to Commercial Real Estate” (Economic Perspectives, No. 5, August 2024)
Jordan E. BROWN, Ralf R. MEISENZAHL, Andy POLACEK
FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO – CHICAGO FED
https://www.chicagofed.org/
CHICAGO FED – Link al DOCUMENTO
Le imprese assicuratrici vita statunitensi hanno un'esposizione significativa nei confronti degli immobili commerciali (Commercial Real Estate - CRE) principalmente attraverso prestiti ipotecari diretti e titoli garantiti da ipoteche (CMBS). Tali investimenti sono di supporto alle imprese vita nel far corrispondere le passività a lunga durata con attivi a lunga scadenza.
A partire dal quarto trimestre del 2022, i mutui commerciali nei portafogli delle compagnie di assicurazione vita statunitensi ammontavano a 600 miliardi di dollari, rappresentando la terza classe di attivi più importante, e costituivano circa il 16% del totale degli investimenti e circa il 14% dell’attivo patrimoniale totale del settore assicurativo.
Le compagnie vita sono anche indirettamente esposte al settore degli immobili commerciali attraverso i loro investimenti in CMBS, che ammontavano a circa 170 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2022.
Gli sviluppi recenti nel mercato immobiliare - come il maggior numero di persone che lavorano da casa a seguito della pandemia di Covid-19, che ha portato a una minore domanda di spazi per uffici - e l'aumento dei tassi di interesse hanno esercitato pressioni significative sui valori degli immobili commerciali.
Dato il loro rilevante livello di esposizione al settore CRE, le compagnie di assicurazione vita statunitensi potrebbero subire perdite di rilievo qualora i prezzi degli immobili commerciali dovessero deteriorarsi.