FINANCIAL STABILITY BOARD: CONSULTAZIONE SUGLI EFFETTI DELLE RIFORME DEL G20 IN MATERIA DI CARTOLARIZZAZIONI
“FSB consults on interim findings of its evaluation of the effects of the G20 financial regulatory reforms on securitization” (PRESS RELEASE, 2 luglio 2024) “Evaluation of the Effects of the G20 Financial Regulatory Reforms on Securitisation” (Consultation report)
FSB – FINANCIAL STABILITY BOARD
https://www.fsb.org
Il Financial Stability Board (FSB) ha avviato, il 2 luglio scorso, una pubblica consultazione su un Report con i risultati provvisori della valutazione degli effetti delle riforme regolamentari del G20 in materia di cartolarizzazioni.
La valutazione si concentra sulle raccomandazioni relative alla ritenzione minima del rischio, formulate dall’International Organization of Securities Commissions (IOSCO) e sulle revisioni dei requisiti prudenziali per le esposizioni bancarie legate alle cartolarizzazioni, da parte del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria (BCBS). Tali riforme miravano ad affrontare le vulnerabilità del mercato delle cartolarizzazioni, che hanno contribuito all’amplificazione delle perdite durante la crisi finanziaria globale del 2008.
L’analisi condotta suggerisce che le raccomandazioni in materia di ritenzione del rischio e i requisiti prudenziali più elevati hanno rafforzato la resilienza dei mercati delle cartolarizzazioni. I volumi di operazioni contenenti strutture complesse, che hanno contribuito alla crisi finanziaria globale, sono diminuiti in modo significativo. La qualità delle garanzie è migliorata in alcune classi di attività (ad esempio, titoli garantiti da mutui residenziali - RMBS), ma non in altre (ad esempio, obbligazioni di prestito garantite - CLO).
Sebbene le cartolarizzazioni siano diminuite in relazione al credito del settore privato dopo la crisi finanziaria globale, il calo non è stato uniforme in tutti i segmenti e in gran parte ha avuto luogo nel periodo immediatamente successivo alla crisi, prima che le riforme fossero attuate. Inoltre, non è chiaro se il finanziamento complessivo dell’economia sia stato influenzato negativamente, se si considera il crescente indebitamento delle imprese e delle famiglie e la crescita degli strumenti finanziari alternativi nel periodo in questione.
Le riforme hanno contribuito a una redistribuzione del rischio dalle banche al settore NBFI, con le prime che ora detengono tranche con rating più elevato. Tale cambiamento non riguarda esclusivamente le cartolarizzazioni, data la crescente dipendenza dall’intermediazione di mercato a partire dalla crisi finanziaria globale.
FSB invita le parti interessate a fornire commenti sul Report entro il 2 settembre 2024.