🇪🇺 Intermediazione finanziaria non bancaria, Rischio sistemico

PUBBLICATA LA NUOVA EDIZIONE (2024) DEL “NON-BANK FINANCIAL INTERMEDIATION RISK MONITOR” DI ESRB

“ESRB publishes EU Non-bank Financial Intermediation Risk Monitor 2024” (PRESS RELEASE, June 13, 2024) “Non-bank Financial Intermediation Risk Monitor 2024” NBFI Monitor, n. 9, June 2024 (REPORT)

ESRB - EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
https://www.esrb.europa.eu/

L’European Systemic Risk Board (ESRB) ha recentemente pubblicato il Risk Monitor 2024 relativo al settore dell’intermediazione finanziaria non-bancaria (NBFI) in Europa. Il documento evidenzia i principali rischi ciclici e strutturali associati al comparto nel 2023, fornendo – grazie a principi entity-/activity-based – un quadro olistico di valutazione dei rischi per la stabilità finanziaria.

Emerge dal Report che, nella congiuntura attuale, le vulnerabilità strutturali degli NBFI potrebbero amplificare i rischi per la stabilità del sistema finanziario dell’UE, a causa dell’impatto di tassi di interesse più elevati. Condizioni di finanziamento più restrittive, abbinate a una crescita lenta, potrebbero amplificare il rischio di credito. Secondo il Report, ciò potrebbe condurre a perdite e a condizioni di stress per gli NBFI impegnati nella trasformazione della liquidità, in particolare quelli con esposizioni dirette a settori sensibili ai tassi di interesse (come quello immobiliare, oppure quei comparti che fanno affidamento sulla leva finanziaria).

Il Report pone in evidenza che un’elevata leva finanziaria - tipicamente associata ai fondi di investimento alternativi (FIA) - può accumularsi anche presso società di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) che perseguono strategie simili agli hedge fund. Esplora, inoltre, le interconnessioni e le esposizioni incrociate all’interno del settore dei fondi di investimento.

Il Report 2024 include anche i seguenti aspetti, relativi a rischi e vulnerabilità specifici:

struttura proprietaria dei gestori di fondi dell'UE – la maggior parte dei fund manager UE appartiene a gruppi bancari; i legami di proprietà tra fund manager e altri istituti finanziari potrebbero creare rischi reputazionali;
crescita del private finance– mentre le vulnerabilità del private finance non sembrano rappresentare una preoccupazione immediata dal punto di vista del rischio sistemico, il proseguimento della rapida crescita osservata negli ultimi anni potrebbe condurre il settore a diventare “sistemicamente rilevante”;
fondi del mercato monetario (Money Market Funds, MMF) – il ruolo globale svolto dagli MMF domiciliati nell'UE e le riforme normative in atto al di fuori dell'Unione europea richiedono una valutazione completa del quadro normativo europeo in materia di Money Market Funds, per garantire la necessaria resilienza.

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Si veda, al riguardo:
“ESRB: Report 2023 sui rischi dell’intermediazione finanziaria non bancaria nell’UE”,
in Panorama Assicurativo n. 237, luglio 2023 (Sezione “UNIONE EUROPEA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/85339/articolo/85781