DECISIONI DI INVESTIMENTO E DOMANDA DI COPERTURE: IL CASO DELL’ASSICURAZIONE AUTO NEGLI STATI UNITI ALLO SCOPPIO DELLA PANDEMIA
“Investment Decisions of Insurers in the Face of Demand Shocks” (PAPER - Date Written: April 15, 2024)
Mo SOLTANI-NEJAD
Le compagnie assicuratrici sono tra i maggiori investitori istituzionali e le loro decisioni hanno importanti implicazioni per i mercati finanziari. Inoltre, le operazioni di sottoscrizione dei rischi e quelle di investimento sono interdipendenti e gli shock che colpiscono le une possono influenzare le altre.
Utilizzando le variazioni provocate dai lockdown legati alla pandemia e valutando il loro impatto sulla domanda di assicurazioni auto - la più grande linea di business del ramo danni -, nel presente lavoro viene studiato l’effetto causale degli shock della domanda sulle strategie di investimento delle imprese assicuratrici statunitensi.
Emerge dall’analisi che le aziende caratterizzate da una domanda di coperture più debole sono soggette a requisiti di capitale inferiori e scelgono di assumere maggiori rischi dal lato degli asset, investendo in titoli più speculativi.
Tali cambiamenti sembrano essere realizzati attraverso l’acquisto di nuove obbligazioni più rischiose rispetto al disinvestimento attivo di titoli più sicuri. I risultati non sono guidati da cambiamenti nella redditività o da scelte errate degli asset manager e riguardano esclusivamente i settori di attività interessati dallo shock della domanda.
I risultati ottenuti contribuiscono alla letteratura esistente, rivelando un canale aggiuntivo attraverso il quale le operazioni di sottoscrizione influenzano gli investimenti oltre il mero ambito degli utili e delle perdite.