LA PORTATA DEL TERZO PILASTRO DI SOLVENCY II E I SUOI IMPATTI SULLE PREVISIONI DEGLI ANALISTI FINANZIARI?
“Solvency II Mandatory Implementation and Analysts’ Forecast Properties” (University of Glasgow, Adam Smith Observatory of Corporate Reporting Practices, Working Paper No. 1/2024) PAPER - Date Written: January 17, 2024
Evangelos SERETIS, Mark ALEKSANYAN, Ioannis TSALAVOUTAS
Le previsioni degli analisti finanziari sull’andamento delle imprese di assicurazione e sulla loro quotazione in Borsa sono influenzate dalle norme di Solvency II? Se sì, quali sono i principali effetti, anche in termini di rendimenti per gli investitori? A questi temi è dedicato un recente Paper della Adam Smith Business School della Glasgow University.
Solvency II prevede che le imprese assicuratrici forniscano informazioni relative ad aspetti come l’esposizione complessiva ai rischi o le politiche distributive, i criteri di calcolo delle riserve e la generazione di capitale, che risultano utili per le previsioni degli analisti finanziari. D’altra parte, molti hanno espresso preoccupazione sulla implementazione delle nuove regole, in quanto i nuovi bilanci evidenziano complessità di lettura e persistono importanti differenze nei processi di auditing nei diversi Paesi europei.
Secondo gli Autori del Paper, sono dimostrabili importanti miglioramenti nelle capacità previsive degli analisti finanziari, misurati in termini di dispersione delle valutazioni nei confronti del Consensus. Inoltre, non risultano “bias” nelle valutazioni derivanti dalle regole di Solvency II, in termini pessimistici o ottimistici.
Tuttavia, conclude lo studio, saranno necessari ulteriori lavori per determinare, ad esempio, se il miglioramento delle previsioni si traduce in maggiori rendimenti finanziari per gli investitori.