UN MODELLO DI TRASFERIMENTO DEL RISCHIO DI LONGEVITA’: IL RUOLO DI ASSICURATORI DIRETTI, RIASSICURATORI, INVESTITORI FINANZIARI
“On the economics of the longevity risk transfer market” (Journal of Risk and Insurance, Volume 90, Issue 3, September 2023, Pages 597-632)
Matthias BÖRGER, Arne FREIMANN, Jochen RUß
WILEY ONLINE LIBRARY
https://onlinelibrary.wiley.com/
WILEY ONLINE LIBRARY – Link al PAPER
Gli Autori presentano un modello di trasferimento del rischio di longevità con diversi attori del mercato (assicuratori primari, riassicuratori e investitori del mercato dei capitali) e analizzano come le dinamiche e i ruoli degli operatori si evolvano con la progressiva saturazione del mercato.
Sottolineano che la propensione dei riassicuratori al rischio di longevità sia il fattore chiave nella fase iniziale dello sviluppo del mercato. Poiché i benefici della diversificazione con altre attività diminuiscono ad ogni transazione, il mercato riassicurativo è intrinsecamente antimonopolistico. Con la crescente saturazione del settore riassicurativo nel suo complesso, la sua competitività si riduce, determinando un aumento dei rendimenti attesi adeguati al rischio per gli investitori sul mercato dei capitali.
Mostrano che, in un mercato saturo, i riassicuratori dovrebbero assumere l’intero rischio di longevità dagli assicuratori primari, diversificarlo all’interno del loro business mix, e successivamente trasferire solo componenti specifiche (non diversificabili) del rischio di longevità ai mercati dei capitali.
I risultati forniscono preziosi suggerimenti su come sfruttare al meglio la limitata capacità del mercato di assorbire il rischio di longevità.