UN MODELLO DI INTERVENTO PUBBLICO OTTIMALE PER L’ASSICURAZIONE DEI GRANDI RISCHI
“Optimal Government Intervention for Extreme Risks” (PAPER - Posted: 28 Nov 2023)
Alexander BRAUN, Martin ELING, Marcel FREYSCHMIDT
Nel presente studio viene sviluppato un modello di mercati assicurativi in presenza di rischio globalmente diversificabile e non diversificabile.
Un’impresa cerca copertura presso un assicuratore che, a sua volta, può acquistare riassicurazione e/o collocare il rischio in eccesso nel mercato dei capitali.
La cartolarizzazione tramite cat bond preserva la condivisione del rischio del settore privato per un rischio diversificabile a livello globale. Per il rischio non diversificabile, tuttavia, la probabilità di default dell’impresa può essere ridotta solo attraverso l’intervento pubblico.
Viene mostrato che un sostegno governativo ex-ante nei livelli di perdita più elevati prevale su altri interventi, in particolare un programma di soccorso ex-post in caso di catastrofe, perché massimizza il rischio sostenibile dal settore privato.