IL MERCATO EUROPEO DI TRASFERIMENTO DEI RISCHI TRAMITE CARTOLARIZZAZIONI: UN PAPER ESRB
“The European significant risk transfer securitisation market” (Occasional Paper Series, No 23)
Fernando GONZALEZ, Cristina MORAR TRIANDAFIL
ESRB – EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
https://www.esrb.europa.eu/
Un recente studio pubblicato nella collana Occasional Paper dell’ESRB è dedicato al tema del mercato europeo delle cartolarizzazioni.
Gli Autori partono dal presupposto che il mercato europeo dei trasferimenti significativi di rischio tramite cartolarizzazioni (SRT) viene sempre più utilizzato dalle principali banche dell’UE per gestire il rischio e il capitale, ma non è un mercato ben conosciuto.
Le cartolarizzazioni possono fornire una fonte aggiuntiva di capitale, in modo flessibile e a un costo ragionevole. Nonostante la natura personalizzata delle transazioni, il mercato SRT si è espanso in modo significativo nel recente passato, al punto che ora è diventato un modo affidabile per le banche di liberare capitale, gestire i propri bilanci e migliorare i propri coefficienti patrimoniali.
Le Autorità di vigilanza bancaria considerano le operazioni SRT per valutare il grado di trasferimento del rischio dalle banche agli investitori, consentendo agli istituti di ottenere uno sgravio patrimoniale quando il trasferimento è considerato sufficiente. Il mercato è diventato una caratteristica permanente negli strumenti di gestione del capitale delle banche europee, insieme ad altri strumenti standard più conosciuti.
Attingendo al database unico e completo della BCE relativo a cartolarizzazioni SRT emesse da grandi banche europee vigilate dal Meccanismo di Vigilanza Unico (MVU), gli Autori forniscono una panoramica delle principali caratteristiche del mercato SRT europeo, una tipologia delle strutture attualmente in uso e un resoconto dell’evoluzione del mercato negli ultimi cinque anni.
In tal modo, si cerca di far luce sulle principali caratteristiche concettuali delle cartolarizzazioni SRT in relazione alle strutture non SRT, nonché sui processi normativi alla base degli sgravi patrimoniali, che sono stati determinanti nel sostenere il loro maggiore utilizzo da parte delle banche europee.