CINA: LE MODIFICHE AL FRAMEWORK DI SOLVIBILITA’ “C-ROSS” RIDURRANNO GLI ONERI PER GLI ASSICURATORI (FITCH)
“China’s Revised Capital Rules Reduce Burden for Insurers” (FITCH-Wire) - Sep. 12, 2023
FITCH RATINGS
https://www.fitchratings.com/
FITCH RATINGS - Link all’ARTICOLO (“FITCH-Wire”)
Un articolo recentemente pubblicato da Fitch Ratings in tema di requisiti di solvibilità del mercato assicurativo cinese (secondo il framework “C-ROSS”(1)) pone in evidenza che i minori coefficienti patrimoniali su investimenti specifici e la modifica del calcolo della solvibilità saranno in grado di alleggerire gli oneri a carico degli assicuratori e miglioreranno la stabilità dei solvency ratios, in un contesto in cui il settore va gradualmente riprendendosi dagli effetti negativi dalla pandemia e sta affrontando le sfide correlate sia all'elevata volatilità sia al calo dei tassi di interesse sui mercati nazionali.
Secondo Fitch, alcune modifiche al framework “C-ROSS” (Fase Due), annunciati dalla National Administration of Financial Regulation (NAFR)(2) nella prima decade di settembre, possono costituire una parziale risposta ai problemi di alcuni assicuratori nel mantenere una solvibilità stabile in un contesto di investimenti meno favorevole e di minore crescita. Sul punto, Fitch sottolinea che il quadro regolamentare modificato adotta un approccio più differenziato e basa il requisito patrimoniale minimo sulle operating scales delle compagnie assicuratrici. La maggior parte delle imprese di piccole e medie dimensioni (con asset inferiori alle soglie di 500 miliardi di CNY e 200 miliardi di CNY, rispettivamente, per gli assicuratori vita e danni), sarà soggetta a requisiti patrimoniali inferiori, secondo le modifiche apportate al quadro normativo.
È probabile, indica Fitch, che le nuove regole abbiano un impatto neutro sui profili di credito degli assicuratori, ma possano migliorare la stabilità della solvibilità, poiché è plausibile che le imprese scelgano di concentrare maggiormente l’attenzione sul rendimento degli investimenti a lungo termine (anziché sui risultati a breve), realizzando una rendicontazione trimestrale sull’evoluzione della performance degli investimenti sul periodo di un triennio.
Nel calcolo della solvibilità, l’inclusione “adjusted” dei futuri profitti per le polizze vita con scadenze superiori a 10 anni fornirà inoltre agli assicuratori maggiori incentivi ad aumentare le polizze a lungo termine e con un business value più elevato.
L’applicazione del quadro patrimoniale C-ROSS Phase 2 (più rigoroso), entrato in vigore nel gennaio 2022, ha condotto a un parziale calo dei coefficienti patrimoniali regolamentari delle imprese assicuratrici cinesi. I coefficienti di solvibilità del settore (rispettivamente, comprehensive e core Solvency Ratios) sono scesi al 188% e al 122,7% alla fine del primo semestre 2023 (da 224% e 150%, rispettivamente, per lo stesso periodo del 2022).
Fitch segnala che il minore rendimento degli investimenti, la crescita stagnante della nuova produzione e la contrazione registrata a carico del canale agenziale hanno contribuito, nel corso del 2022, al deterioramento della redditività nel comparto vita. Nei rami danni, invece, molte compagnie hanno riportato miglioramenti nei risultati di sottoscrizione, grazie alla minore frequenza dei sinistri auto in un contesto di restrizioni sulla mobilità (correlati alla pandemia).
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(1) Sul tema “C-ROSS”, si veda anche quanto segue:
“Cina: al via la fase 2 del framework di solvibilità C-ROSS”,
in: Panorama Assicurativo n. 220, febbraio 2022 (Sezione “NORMATIVA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/81845/articolo/82310
(2) Sul punto, si veda il seguente comunicato del Governo cinese:
“China establishes National Financial Regulatory Administration”, (May 18, 2023)
THE STATE COUNCIL INFORMATION OFFICE - THE PEOPLE’S REPUBLIC OF CHINA
http://english.scio.gov.cn/pressroom/2023-05/18/content_85380756.htm