I MERCATI DELLE CRIPTOATTIVITÀ: STRUTTURA, EPISODI DI STRESS NEL 2022 E CONSIDERAZIONI DI POLICY
“I mercati delle criptoattività: struttura, episodi di stress nel 2022 e considerazioni di policy” (Questioni di Economia e Finanza, Occasional Papers n. 783) Giugno 2023
Giorgio ABATE, Nicola BRANZOLI, Raffaele GALLO
BANCA D’ITALIA
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BANCA D’ITALIA – Link al PAPER
Il lavoro, recentemente pubblicato nella Collana “Questioni di Economia e Finanza” di Banca d’Italia, descrive gli episodi di tensione osservati nei mercati delle criptoattività nel 2022 e sviluppa un approccio concettuale per analizzare le vulnerabilità e i rischi per la stabilità finanziaria derivanti dalla diffusione di tali strumenti. L'approccio viene poi utilizzato per sviluppare alcune considerazioni preliminari su possibili misure rilevanti dalla prospettiva di stabilità finanziaria.
L'analisi sottolinea l'importanza di definire un chiaro perimetro di applicazione della regolamentazione finanziaria e di sviluppare regole globali, seguendo il principio "stesso rischio, stesso trattamento regolamentare". Le Autorità potrebbero scoraggiare l'esposizione dei soggetti vigilati verso i comparti dei mercati delle criptoattività non compresi nel perimetro regolamentare e, allo stesso tempo, stimolare l'adozione in quei comparti di prudenti pratiche di gestione del rischio.
Data la natura globale dei mercati in questione, la definizione di principi politici - coerenti a livello internazionale - per un'efficace regolamentazione delle criptoattività è essenziale per evitare il rischio di frammentazione derivante da approcci diversi.
I principali vantaggi associati a un’analisi concettuale, condivisa a livello globale, delle criptoattività e delle tecnologie sottostanti includono lo sviluppo di un quadro completo per la raccolta dei dati di tali strumenti, come quello attualmente in fase di sviluppo nell’ambito della Data Gaps Initiative(1), e la promozione della cooperazione transfrontaliera e intersettoriale, aiutando le Autorità a coordinare le loro iniziative, identificare potenziali arbitraggi e lacune normative e migliorare le comunicazioni agli stakeholders.
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(1) La Data Gaps Initiative (DGI) è stata avviata nel 2009 dai Ministri delle Finanze del G20 e dai Governatori delle Banche centrali, per colmare le lacune di dati rilevanti per le politiche individuate a seguito della crisi finanziaria globale.