FIDUCIA, AVVERSIONE AL RISCHIO E CORPORATE RISK TAKING: EVIDENZE DALL’INDUSTRIA ASSICURATIVA GLOBALE
“Societal Trust, Risk Avoidance and Corporate Risk Taking: Evidence from the Global Insurance Industry” (The Geneva Papers on Risk and Insurance-Issues and Practice 46, 513-546)
Tao SUN
SSRN
https://www.ssrn.com/index.cfm/en/
Il settore assicurativo globale sta attraversando una fase di profondo cambiamento, con Paesi classificati come economie emergenti (ad esempio, la Cina e altri Paesi della regione Asia-Pacifico) che svolgono ruoli sempre più importanti.
Nel presente articolo, si esamina l'effetto di due importanti dimensioni della cultura di un Paese - la fiducia a livello della società e l’avversione al rischio - sull'assunzione di rischi da parte delle compagnie assicuratrici. Il periodo di osservazione va dal 2001 al 2014.
La fiducia a livello sociale e l'avversione al rischio vengono misurate utilizzando la World Values Survey(1). I risultati indicano che esiste un'associazione positiva e significativa tra il livello di fiducia della società e l'assunzione del rischio da parte delle imprese assicuratrici in un Paese, mentre esiste un'associazione negativa e significativa tra il livello di avversione al rischio e l'assunzione del rischio da parte del settore assicurativo.
L’Autore dimostra che i risultati principali sono robusti rispetto ai cambiamenti nella composizione del campione e al potenziale bias relativo alla crisi finanziaria globale del 2007-2009.
Una possibile preoccupazione è che l'assunzione di rischio da parte delle assicurazioni possa essere influenzata da fattori istituzionali e sociali di un Paese che non sono inclusi nell’analisi di regressione. Per alleviare tale preoccupazione, l’Autore utilizza il metodo di regressione dei minimi quadrati a due stadi con variabili strumentali per affrontare il potenziale problema di endogeneità correlato alle variabili omesse: dall’analisi emerge che i risultati rimangono invariati.
Inoltre, si dimostra che la relazione negativa tra l'avversione e l'assunzione del rischio da parte degli assicuratori è ancora valida quando si utilizzano misure alternative di avversione all'incertezza.
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(1) La World Values Survey fornisce dati sui cambiamenti sociali, culturali e politici in Paesi di tutto il mondo.