LA REGOLAMENTAZIONE EUROPEA DEI PRIIPS: ASPETTI ESSENZIALI E IMPLICAZIONI OPERATIVE
“PRIIPs Regulation Unwrapped: Essential Aspects and Practical Implications” PAPER - Date Written: February 17, 2023
Romain PERCHET, Nicolas HERAMBOURG, Raul LEOTE DE CARVALHO
SSRN
https://www.ssrn.com/index.cfm/en/
I nuovi requisiti previsti dal Regolamento europeo in materia di PRIIP (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products), che mira a fornire maggiore trasparenza per gli investitori al dettaglio, sono entrati in vigore nel gennaio 2023. Nel presente lavoro sono esaminati gli aspetti chiave del Regolamento, in particolare le metodologie per il calcolo della rischiosità dei prodotti e gli scenari di performance richiesti dal nuovo Key Information Document (KID).
Viene confrontato il rischio calcolato ai sensi del Regolamento PRIIP (SRI) e quello determinato ai sensi del Regolamento UCITS (SRRI). Prendendo come riferimento i fondi gestiti da BNP Paribas Asset Management, i risultati mostrano che la maggior parte dei fondi è classificata nelle categorie tra 1 e 5 secondo i criteri PRIIP, mentre ai sensi delle regole UCITS i fondi sono classificati tra 1 e 7, con molti fondi classificati 6 e alcuni addirittura 7. Il confronto mostra che la nuova classificazione riduce la scala di rischio per la gamma tipica di fondi dei gestori patrimoniali.
Sempre per i fondi gestiti da BNP Paribas Asset Management, vengono presentati anche esempi di scenari di performance. Si osserva che i rendimenti negli scenari tendono ad essere più alti a seguito di buone performance del PRIIP sottostante e inferiori a seguito di performance scarse. Si evidenzia, inoltre, che il calcolo dei rendimenti per i quattro scenari di performance si basa su tre diversi approcci, che possono creare confusione e comportare un'ampia dispersione di possibili risultati, il che può limitarne l'utilità.
In conclusione, si ritiene che il Regolamento PRIIP abbia introdotto la trasparenza e la coerenza necessarie, per gli investitori al dettaglio, con riguardo ai prodotti di gestori patrimoniali, banche di investimento e assicuratori, ma ci sono ancora sfide da affrontare. Il lavoro svolto fornisce un utile punto di partenza per ulteriori discussioni sul Regolamento PRIIP e sul suo impatto sugli investitori al dettaglio.