CHI SONO I PRINCIPALI INVESTITORI NEL MERCATO DEI GREEN BOND? I RISULTATI DI UNO STUDIO EUROPEO
“Preferred habitat investors in the green bond market” (De Nederlandsche Bank Working Paper No. 773) - April 2023
Martijn Adriaan BOERMANS
SSRN
https://www.ssrn.com/index.cfm/en/
Negli ultimi anni, il mercato dei green bond ha visto una crescita significativa come mezzo per finanziare progetti rispettosi dell'ambiente. Molte ricerche sul tema si sono concentrate sui prezzi, mentre poca attenzione è stata prestata agli investitori che detengono i titoli in questione.
Gli Autori del presente lavoro utilizzano un framework basato sulla teoria dell’habitat preferito, per analizzare le preferenze degli investitori europei per i green bond.
Analizzando un set di dati riservati relativi a portafogli di investimento dal 2016 al 2022, lo studio rileva che gli investitori europei, in particolare i fondi comuni di investimento e i fondi pensione, mostrano una forte domanda di green bond. Al contrario, le compagnie assicuratrici e le famiglie dimostrano una propensione minore a detenere tale tipologia di titoli. La ricerca suggerisce inoltre che la domanda di green bond da parte di fondi comuni e fondi pensione è anelastica rispetto al prezzo, mentre banche e compagnie assicuratrici mostrano una domanda elastica.
I risultati evidenziano la presenza di un habitat privilegiato per i green bond per fondi comuni di investimento e fondi pensione europei. I risultati sono solidi rispetto a potenziali problemi di endogeneità quando si applicano tecniche di matching, sono più forti per le obbligazioni verdi nazionali e si applicano anche ai titoli legati alla sostenibilità.