IL PRICING DEI RISCHI CLIMATICI NEI MERCATI FINANZIARI: UNA RASSEGNA DELLE METODOLOGIE
“Pricing of climate risks in financial markets: a summary of the literature” (BIS Papers No 130, Monetary and Economic Department, December 2022)
Egemen EREN, Floortje MERTEN, Niek VERHOEVEN
BIS – BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS
https://www.bis.org/
BIS – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Paper
La Banca dei regolamenti internazionali ha recentemente pubblicato un Paper con una rassegna degli studi relativi alle metriche di valutazione dei rischi climatici in ambito finanziario.
Le metodologie di attribuzione dei prezzi ai rischi climatici nei mercati finanziari è fondamentale: ci sono, infatti, crescenti preoccupazioni che le attuali metodologie di pricing di tale tipologia di rischi non siano in grado di riflettere correttamente il loro peso economico, sociale e ambientale.
Sono tre le principali sfide per le metodologie attuali di quantificazione economica dei rischi climatici:
- la natura aggregata (anzi sistemica) dei rischi rende difficile, limitata e non diffusa la disponibilità di sistemi per la condivisione dei rischi o di strumenti finanziari per la loro copertura;
- l’elevato grado di incertezza che caratterizza la loro evoluzione futura, unito alla variabilità delle iniziative di policy internazionali adottate per contrastarli, aumenta la difficoltà nella modellizzazione dell’evoluzione dei rischi;
- il livello di informazione a disposizione degli investitori è tuttora limitato e impreciso.
Se le assicurazioni (anche attraverso strumenti come le Insurance-Linked Securities e i Cat-Bond, la cui emissione totale a livello mondiale era stimabile nel 2020 in 40 miliardi di dollari) possono offrire al sistema economico uno strumento adeguato alla gestione dei rischi climatici, rimane essenziale il contributo della finanza, con l’offerta di appropriate tecniche di hedging.